بنك نيويورك: تضيف العملات المستقرة نقاط ضعف جديدة إلى الكريبتو والاستقرار المالي
النمو السريع لقطاع التمويل اللامركزي (DeFi) محفوف بالعديد من التحديات ; بما في ذلك مخاطر التشغيل بين العملات المستقرة الرئيسية ; وفقًا لتقرير جديد صادر عن بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك.
يقدم التقرير ، الذي يحمل عنوان “آثار الاستقرار المالي للأصول الرقمية” ; نظرة عامة على العملات المستقرة كجزء من النظام الإيكولوجي الأوسع للعملات المشفرة ; مشيرًا ، من بين أشياء أخرى ، إلى العديد من الميزات التي “تقدم نقاط ضعف جديدة” لكل من استقرار العملة المشفرة والتمويل التقليدي.
وتشمل هذه مخاطر التشغيل الناشئة عن عملات USDC المستقرة من شركة Circle ، والتي ; بناءً على الإفصاح الذاتي ، مضمونة بأصول أعلى درجة من التيثر (USDT) ; على سبيل المثال ، أكبر عملة مستقرة في الصناعة من حيث القيمة السوقية. على الرغم من أن هذه الضمانات قد تكون أكثر استقرارًا من دعم العملة المشفرة ; فإن بنك نيويورك يجادل بأن هذه الأصول التقليدية لا تزال عرضة للتقلبات.
سلط الباحثون الضوء على “انعكاسات كبيرة على الاستقرار المالي” التي قد تترتب على عمليات التصفية والمبيعات السريعة حتى لهذه الأصول التقليدية بالنسبة للعملات المستقرة سريعة النمو. تتضمن أمثلة هذه الأصول النقد والأوراق التجارية وسندات الخزانة الأمريكية وسندات الشركات.
انهيار تيرا
بالإشارة إلى الأحداث المحيطة بانهيار TerraUSD في مايو من هذا العام ; عندما خسر USDT أكثر من 7 مليارات دولار في القيمة السوقية مقابل USDC ; التي شهدت أكثر من 4 مليارات دولار من التدفقات الجديدة خلال نفس الفترة الزمنية ; تقول الصحيفة ، “هذا الاستبدال من يوضح الربط مع USDC مصدر قلق أكبر – ألا وهو أن العملات المستقرة المرنة يمكنها تضخيم مخاطر التشغيل من العملات الأكثر هشاشة ، لأنها توفر أداة ملائمة للتشغيل “.
في الأساس ، يجادل الباحثون بأنه مع نمو العملات المستقرة ; يصبح أي خطر على ضماناتها الأساسية أكثر أهمية للمراقبة. لقد أبرزت البيئة الكلية الحالية أيضًا كيف أن أكثر الأصول أمانًا ، مثل السندات ، لا تزال خاضعة لتحركات السوق الكبيرة.
وخلص التقرير إلى أن التشغيل على عملة مستقرة “يمكن أن يخلق حلقات ردود فعل سلبية” من خلال علاقاته مع تطبيقات DeFi وأسعار أصول الكريبتو. على سبيل المثال ، يتم دمج USDC و USDT بشكل كبير في جميع منصات التداول اللامركزية الرائدة ومنصات الإقراض والبروتوكولات المشتقة.
قالت الورقة البحثية: “نظرًا لأنه من المفترض أن تكون العملات المستقرة هي الأصول الأكثر أمانًا في نظام الكريبتو البيئي ; فإن المشكلات التي تواجهها تشكل أكبر مخاطر نظامية داخل العملات المشفرة”.
هناك حاجة إلى مزيد من التشغيل البيني المستقر للعملات
للتخفيف من هذه المخاطر ومعالجة مخاوف إضافية بشأن المخاطر النظامية ; جادل بنك نيويورك “يجب أن يكون للجهات التنظيمية سلطة تنفيذ المعايير لتعزيز قابلية التشغيل البيني بين العملات المستقرة”.
تتمثل إحدى الطرق المحتملة لتحقيق قدر أكبر من قابلية التشغيل البيني ; وفقًا للتقرير ، في استخدام ما يسمى بـ “الجسور” ; والتي تسمح بنشر الرموز المميزة المصممة للاستخدام على بلوك تشين على أخرى ; مما يوسع الوصول إلى البروتوكولات والأصول الجديدة.
ومع ذلك ، فإن الجسور تأتي مع بعض المقايضات لأنها يمكن أن تصبح أيضًا “قناة انتقال للتوتر” ، كما يحذر الباحثون.
“على سبيل المثال ، قد يعالج المستخدمون فقدان السيولة على بلوكشين واحد عن طريق تحويل الأموال من أخرى ; مما يؤدي إلى انتقال العدوى عبر شبكات متعددة” ، كما ورد في البحث. “وقد أثبتت الجسور أيضًا أنها مصدر رئيسي للضعف التقني كأهداف للعديد من الهجومات.”
اختراق هورايزون
وقعت عدة جسور متقاطعة ضحية لهجمات هذا العام ; بما في ذلك اختراق جسر هورايزون بقيمة 100 مليون دولار في يونيو. جاء ما يقرب من 69٪ من جميع الأموال المشفرة المسروقة هذا العام – بما يصل إلى ملياري دولار – من بروتوكولات القرصنة التي تربط سلاسل الكتل المختلفة ، وفقًا لتقرير حديث لـ Chainalisys.
تشمل الطرق الأخرى للتخفيف من المخاطر المذكورة أعلاه ، وفقًا لبنك نيويورك ; التشريعات التي “يجب أن تطلب من مصدري العملات المستقرة الامتثال لقيود النشاط التي تحد من الانتساب إلى الكيانات التجارية”.
“بالإضافة إلى ذلك ، قد يرغب الكونجرس في النظر في معايير أخرى لموفري محافظ الحراسة ; مثل القيود المفروضة على الانتماءات مع الكيانات التجارية أو على استخدام بيانات معاملات المستخدمين” ، وفقًا للتقرير.
صدرت ورقة البنك في وقت متزامن تقريبًا مع “تقرير حول مخاطر وتنظيم الاستقرار المالي للأصول الرقمية” الذي نشره مجلس مراقبة الاستقرار المالي ; وهي منظمة حكومية اتحادية مكلفة بتحديد المخاطر على الاستقرار المالي للولايات المتحدة.
في الورقة المكونة من 124 صفحة ; حذر المنظمون والمستشارون الحكوميون من المخاطر التي يمكن أن تشكلها الأصول الرقمية إذا كان حجمها أو علاقاتها المتبادلة مع النظام المالي التقليدي ينمو دون التقيد بـ “التنظيم المناسب”.
تابعنا على قناة التيلغرام “أخبار العملات المشفرة | أفق الكريبتو” بالنقر على الرابط
لقراءة المزيد من أخبار العملات المشفرة انقر على الرابط
