شرح أحواض السيولة

في عالم التمويل اللامركزي (DeFi) ، تعتبر السيولة وأحواض السيولة من أهم جوانب النظام البيئي الصحي.

بدون السيولة ، لا يمكن أن يكون هناك نشاط في السوق ، وبدون نشاط السوق ; لا يمكن أن يكون هناك اكتشاف للسعر أو توفر الأسعار. تتمثل إحدى طرق الحصول على السيولة في مساحة DeFi في استخدام حوض السيولة.

أحواض السيولة هي أداة استثمارية لصنع سوق DeFi لا تعتمد على صناع السوق التقليديين الثريين برأس المال. في حين أن دفاتر الطلبات فعالة للأسواق التقليدية ; فإن أسواق الكريبتو تفرض رسومًا مما يجعل من الصعب على صانعي السوق توفير السيولة بشكل مربح. إذا أصبحت مزودًا للسيولة عن طريق إيداع التوكنز الخاصة بك في حوض سيولة ; فيمكنك حينئذٍ التداول مثل صانع السوق والحصول على مكافآت مقابل الرسوم المحصلة من جميع أنشطة التداول.

دعنا نلقي نظرة على كيفية عمل أحواض السيولة على WX.Network:

في سبتمبر 2022 ، وصل APY (عائد النسبة السنوية) لتوفير السيولة لزوج تداول USDC/USDT على WX.Network إلى 43٪. يأتي الطلب على أحواض السيولة من المشاركين في السوق الذين يحتاجون إلى مجموعة من السيولة المتاحة لمبادلة USDC مقابل USDT أو العكس. يمكن للمستخدمين الذين يمتلكون كل من USDC و USDT المساهمة في إنشاء سوق عن طريق إيداع التوكنز الخاصة بهم في حوض سيولة وكسب ما يصل إلى 43٪ APY في المقابل.

عند إيداع عملات USDC و USDT في حوض السيولة ; يتلقى المستخدمون توكن LP “USDCUSDTLP” يمثل حصتهم من التوكنز في حوض السيولة. عندما يخرج المستخدمون من مجموعة ، يتم حرق توكن LP الخاص بهم مقابل التوكنز التي قاموا بإيداعها في البداية بالإضافة إلى المكافآت المتراكمة من توفير السيولة. كلما زاد حجم حوض السيولة ; زادت الرسوم التي سيولدها وستدفع المزيد من المكافآت لمزودي السيولة.

يمكن أن يأتي دخل مزودي السيولة من مجموعة متنوعة من المصادر مثل نسبة مئوية من رسوم تداول المنصة ; ومكافآت تتناسب مع طول الفترة الزمنية التي يرغبون فيها في ترك حصتهم كسيولة في البروتوكول.

ما هي مكافآت زراعة العوائد؟

قد تأتي المكافآت الناتجة عن أحواض السيولة من مصدرين:

1. العائد من المكافأة التي يقدمها البروتوكول لتحفيز المستخدمين على توفير السيولة
2. الرسوم المتأتية من المشاركين في السوق الذين يجرون مقايضات
3. زراعة العوائد هي “الحصاد” الإستراتيجي لهذه المكافآت التي تخلق سيناريو مربح للجانبين للمستخدمين وبروتوكولات DeFi.

يتلقى مقدمو السيولة عائدًا على شكل توكن حوكمة أو توكن عائد ; وتتلقى البروتوكولات سيولة لا مركزية. كلما زادت حصة السيولة التي يساهم بها مقدم الخدمة في LP ; زاد العائد الذي يمكن أن يحصده من LP الخاص به. أصبحت زراعة العوائد استراتيجية دخل سلبي شائعة لأولئك الذين يعرفون كيفية الاستفادة من مكافآت LP.

مع الارتفاع الحالي في شعبية زراعة العوائد ; من المهم إجراء البحوث الخاصة بك وفهم الأساسيات قبل المشاركة. فيما يلي بعض العوامل التي يجب مراعاتها:

الحوافز:

ما هي الدوافع وراء هذا المشروع؟ ما الذي يتم تقديمه إلى LPs؟ إلى متى ستستمر هذه الحوافز؟ هل المشروع مستدام بدونهم؟
رسوم البروتوكول: هل هناك رسوم بروتوكول؟ كم سعرهم؟ أين تذهب هذه الإيرادات؟
Tokenomics: ما هو شكل توزيع التوكنات؟ كيف يتم التعامل مع التضخم من خلال البروتوكول؟ هل توجد آلية لإعادة الشراء / الاحتراق؟

الحوكمة:

من يتخذ القرارات بشأن البروتوكول؟ إلى أي مدى هي لامركزية؟ ما هي العمليات الموجودة لإدخال المجتمع؟

المخاطر:

ما هي المخاطر المرتبطة بهذا المشروع؟ هل هو مبالغ في الضمانات؟ ماذا يحدث إذا كان هناك عطل فلاش؟

قبل زراعة العوائد على أي منصة ; تأكد من فهم أساسيات كيفية عمل البروتوكول والمخاطر التي ينطوي عليها. مع القليل من البحث ، يمكنك العثور على فرص زراعة العوائد التي تناسب ملف المخاطر الخاص بك وتساعدك على كسب بعض الدخل الإضافي.

عندما يتم تكوين حوض سيولة جديد ; عادة ما يأتي هذا العائد من تحفيز البروتوكول. عند الإطلاق ، يحتفظ البروتوكول عادةً بنسبة صغيرة من العرض المميز جانباً كحوافز. يتم دفع أقرب LPs في هذه التوكنز الأصلية كمكافأة على السيولة التمهيدية للبروتوكول.

بعد أن يكتسب حوض السيولة بعض الزخم ; تتحول المكافآت من التحفيز إلى تقديم الخدمة. عادة ما تكون هناك رسوم محددة لكل حوض والتي يتم أخذها كرسوم بروتوكول. يتم إعادة توزيع الرسوم المتولدة من نشاط التداول في هذه الأحواض بشكل متناسب على مزودي السيولة في هذا الحوض وتصبح مصدر العائد في المستقبل.

إن LPs الذين يوفرون السيولة مبكرًا ; يمتلكون نسبة أكبر من حوض السيولة ويمكنهم جمع المزيد من المكافآت. مع نمو عدد LPs وكمية السيولة في الحوض بمرور الوقت ; ينخفض ​​العائد الذي يكسبه كل LP. في نهاية المطاف ، قد يخرج زارعوا العوائد من مراكزهم ويعيدون تخصيص أموالهم إلى المجموعة التالية.

ما هي مخاطر توفير السيولة

في حين أن أحواض السيولة يمكن أن تكون طريقة رائعة لتوليد الدخل السلبي ; فمن المهم فهم المخاطر التي ينطوي عليها توفير السيولة. ربما يكون الخطر الأكبر هو الخسارة غير الدائمة المرتبطة بتوفير السيولة. يحدث IL عندما يتغير سعر التوكنز في مجموعة ويصبح أحد التوكنز أكثر قيمة من الآخر. ينتج عن هذا قيام LPs ببيع توكنهم الأقل قيمة لشراء التوكن الأكثر تكلفة ، مما يؤدي إلى خسارة.

توضح الخسارة غير الدائمة ، باختصار القصة الطويلة ; الفرق بين مقدار المزيد الذي كان سيحصل عليه مزودو السيولة إذا احتفظوا ببساطة بتوكنهم بدلاً من توفير السيولة في الحوض.

يحدث هذا عندما يتغير سعر التوكن المستثمر في حوض السيولة مقارنة بآخر في أي اتجاه. كلما كان التغيير أكبر ; كانت الخسارة غير الدائمة أكبر. يطلق على الخسائر غير الدائمة اسم غير دائم أو غير محقق لأنه لا يتم تسجيلها حتى يتم سحب التوكنز من حوض السيولة.

تصبح الخسارة دائمة فقط إذا قرر مزود السيولة سحب السيولة من حوض السيولة. بمعنى آخر ، إذا قررت سحب السيولة ، في مرحلة ما حيث انخفضت قيمة أحد التوكنز ; فقد تكون قيمتها أقل مما كانت عليه عندما قدمتها ، وتصبح الخسارة دائمة.

كيف تعمل الخسارة غير الدائمة

لنفترض أنك قمت بإيداع 100 USDC و 5 WAVES في حوض WAVES/USDC (إجمالي 200 دولار ، بسعر 1 WAVES = 20 USDC).

إذا انخفض سعر السوق لـ WAVES إلى 15 USDC ; فستقوم خوارزمية AMM (صانع السوق الآلي) تلقائيًا بموازنة نسبة التوكنز في المجموعة وتغيير قيمتها وفقًا للصيغ التالية:

مبلغ USDC × كمية WAVES = ثابت
و
مبلغ USDC / مبلغ WAVES = سعر WAVES الحالي

بالحساب ، حصلنا على أن قيمة التوكنات الخاصة بك في حوض السيولة هي 173.2 دولارًا (86.6 USDC و 5.77 Waves).

إذا احتفظت بدلاً من ذلك بالتوكنز في محفظتك ; فستكون قيمة التوكنات 175 دولارًا (100 USDC و 5 WAVES). في هذا المثال ، الخسارة غير الدائمة هي 175 دولارًا – 173.2 دولارًا = 1.8 دولارًا.

تعتبر الخسارة غير الدائمة من المخاطر الكامنة في توفير السيولة للأحواض ; وهي تعتمد بشكل مباشر على تقلب زوج التداول. لتقليل الخسائر المحتملة ، يمكن للمستخدمين الاستثمار في أحواض مستقرة مثل USDT/USDC.

لذا ، إذا كان من الممكن أن تؤدي الخسارة غير الدائمة إلى التخلص من الأرباح ; فما الذي يختاره مزودو السيولة لتوفير السيولة في المقام الأول؟

للعثور على الإجابة ، ضع في اعتبارك الأفكار التالية:

1. ينمو سعر LP tokens ببطء بمرور الوقت على أي حال

لذلك ، لا يزال بإمكان المالكين جني الأرباح حتى في حالة الخسارة غير الدائمة ; بافتراض أن الخسارة غير الدائمة أقل من نمو سعر توكن LP استنادًا إلى أنشطة التداول.
2. توفر توكنز Staking LP مكافآت بتوكن WX

يوفر Staking WX token مكافآت إضافية بتوكن WX ويزيد في نفس الوقت من مكافآت LP tokens staking في جميع الأحواض.

يمكن لجميع مصادر الأرباح هذه أن تجعل الاستثمار في أحواض السيولة مربحًا وفي كثير من الحالات ; تعوض المخاطر السلبية المحتملة للخسارة غير الدائمة.

أحواض سيولة WX.Network

حاليًا ، لدى Waves عدد من أحواض السيولة المختلفة المتاحة للمستخدمين لتوفير السيولة وكسب المكافآت على منصة التداول اللامركزي لشبكة WX (DEX). قد يقدم حوض EGG/USDC على سبيل المثال عائدًا أعلى بكثير من الأحواض الأخرى ; لكن التقلبات العالية لزوج التوكن تعني زيادة خطر الخسارة غير الدائمة للمستخدمين عديمي الخبرة.

توفر WX.Network أيضًا مجموعات ذات عوائد أقل – ومخاطر – توفر معدل عائد أكثر اتساقًا دون متاعب الإدارة النشطة. تعتبر مجموعات USDC/USDT و USDT / USDC أقل المخاطر حيث تتقلب العملات المستقرة في الأسعار قليلًا جدًا ولا تشكل سوى القليل جدًا من مخاطر الخسارة غير الدائمة.

تُعرِّض أحواض سيولة العملات المستقرة أصحابها لخطر حدث إلغاء الارتباط. العملات المستقرة عرضة لفك الارتباط ، اعتمادًا على كيفية تصميمها. يحدث فك الارتباط عندما ينخفض ​​سعر العملة المستقرة عن سعر الأصل المرتبط به لفترة طويلة من الزمن.

الحدود التالية للتمويل

إن توفير السيولة بتوكنز مختلفة ، في مجموعات مختلفة ; يأتي مع مجموعة من المقايضات بين المخاطر والمكافآت. كما هو الحال مع أي تقنية متطورة ; تعد الحدود الجديدة للتكنولوجيا المالية طريقة جديدة تمامًا للاستثمار ويجب أن يتم ذلك بحذر ووعي.

تتمثل إحدى الطرق الشائعة للتجربة باستخدام أحواض سيولة Waves.Change في تنويع التعرض للمخاطر من خلال توزيع محفظة من المراكز في أحواض السيولة ذات العوائد المرتفعة و APY وعوائد أقل و APYs. يقلل تنويع المحفظة من الجوانب السلبية ; مع الاحتفاظ بإمكانيات الأداء المتفوق بشكل كبير في الاتجاه الصعودي.

تعمل بروتوكولات مثل Waves.Exchange و LPs التي تدعم أحواض السيولة الخاصة بها معًا ; على مشاركة المخاطر والمكافآت التي تأتي مع بناء أسس اقتصاد الكريبتو اللامركزي الذي لا يمكن إيقافه في المستقبل.