يصدر بنك الاحتياطي الفيدرالي بحثًا جديدًا حول المخاطر وتأثير العملات المستقرة في الأزمات
أصدر مجلس الاحتياطي الفيدرالي تقريرًا بحثيًا جديدًا حول العملات المستقرة اليوم ، مشيرًا إلى مخاطر وإمكانات الأصول الرقمية الناشئة.
في التقرير ، قام الباحثان جوردون لياو وجون كاراميشيل بفحص النظام البيئي للعملات المستقرة الحالي وتأثير العملات المستقرة على الوساطة الائتمانية والميزانية العمومية للبنك المركزي. تحدد الورقة التهديدات المحتملة لاستقرار السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي وتدرس الطرق التي يمكن تخفيفها.
أصول الملاذ الآمن
وجد التقرير أن العملات المستقرة المربوطة بالدولار أظهرت “صفات أصول آمنة” ; مقارنة بأصول الكريبتو الأخرى. يرتفع سعرها من حين لآخر فوق سعرها أثناء أحداث السوق الضائقة ; مما يؤدي إلى المزيد من الإصدارات ، مقارنة بالأصول الرقمية الأخرى التي تنخفض. بشكل أساسي ، عندما تنخفض أسعار العملات المشفرة مثل البيتكوين ; يسعى المتداولون إلى الأمان في العملات المستقرة.
قال التقرير: “تُظهر هذه الحلقات إمكانية عمل العملات المستقرة كملاذ آمن رقمي أثناء ضائقة السوق”.
ولكن ، يمكن أن يؤدي الاسترداد الجماعي أو الاسترداد الجماعي لأصول الملاذ الآمن إلى تعطيل الأسواق بشدة. يوصي المؤلفون بالتدقيق ومتطلبات السيولة للتخفيف من تداعيات عمليات التشغيل المحتملة. Tether ، أكبر عملة مستقرة ، تجنبت تاريخياً تقديم تدقيق كامل ، وفقًا للهيئات التنظيمية.
وقالوا: “نعتقد أن هذا النوع من عدم الاستقرار يمكن معالجته من خلال الحواجز المؤسسية و/أو التنظيمية المناسبة مثل عمليات التدقيق المالي الشفافة والمتطلبات الكافية بشأن السيولة وجودة احتياطيات العملات المستقرة”.
أنظمة الاستقرار
يتعمق بحث مجلس الاحتياطي الفيدرالي بشكل أعمق في الوساطة الائتمانية ; وبشكل أساسي كيف يمكن أن يؤثر التبني الواسع للعملات المستقرة على الميزانيات العمومية للمؤسسات المالية وكيف سيؤثر ذلك على التفاعلات بين المستهلكين والبنوك. إنه يقارن الخدمات المصرفية الضيقة المستقرة ; حيث يتم ترميز النقد المادي ودعمه باحتياطيات كاملة في البنك المركزي ، بالوساطة ذات المستويين ; حيث يتم دعم العملات المستقرة من قبل مصدري الودائع في البنوك التجارية.
وقال التقرير: “من بين السيناريوهات المختلفة ، يمكن للنظام المصرفي ذي المستويين دعم إصدار العملة المستقرة والحفاظ على الأشكال التقليدية لإنشاء الائتمان”. “في المقابل ، يمكن لإطار عملات مستقرة ضيقة البنوك أن تحقق أكبر قدر من الاستقرار ولكن على حساب التكلفة المحتملة للتخلي عن الوساطة الائتمانية.”
وجد الباحثون أن النظام ذي المستويين يخلق مخاطر أقل على الاستقرار المالي للولايات المتحدة. يضمن النهج المصرفي الضيق بقاء ربط العملة المستقرة دون تغيير ; لكن الضائقة المالية يمكن أن تخلق وضعًا يحول فيه مجموعات كبيرة من الناس أموالهم من ودائع البنوك التجارية إلى العملات المستقرة الآمنة ، مما يعرض النظام للخطر.
وقال التقرير: “على الرغم من أن تأثير اضطراب الائتمان هذا يمكن تخفيفه بالقيود المفروضة على حيازات العملات المستقرة وأسعار الفائدة التفاضلية للاحتياطي ; فإن الهيكل العام لنهج البنك الضيق لاحتياطيات العملات المستقرة من المحتمل أن يزعزع استقرار النظام المصرفي”. “بالإضافة إلى ذلك ، يمكن أن يؤدي نهج البنك الضيق إلى توسيع الميزانية العمومية للبنك المركزي من أجل تلبية الطلب على أرصدة الاحتياطي من مصدري العملات المستقرة.”
بالنسبة للمستقبل ، أشارت ورقة بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى أن العملات المستقرة يمكن أن تشهد المزيد من حالات الاستخدام خارج التداول.
“في الختام ، فإن الاستخدام الحالي للعملات المستقرة مدفوع بشكل أساسي بتداول العملات المشفرة ; والمدفوعات المحدودة من نظير إلى نظير ، و DeFi ،” أشارت الصحيفة. “بالنظر إلى المستقبل ، قد تشهد العملات المستقرة مزيدًا من النمو من خلال تسهيلها لمدفوعات وأنظمة مالية أكثر شمولاً.”
المحادثة الأوسع
كانت العملات المستقرة في أذهان المنظمين في الأسابيع الأخيرة. من المقرر عقد جلسات استماع في مجلسي الكونغرس في فبراير لمناقشة تقرير مجموعة عمل الرئيس حول الأسواق المالية حول العملات المستقرة. صدر هذا التقرير في نوفمبر وحث الكونجرس على قصر إصدار العملات المستقرة على مؤسسات الإيداع المؤمنة.
خلال جلسة الاستماع في مجلس النواب ; سيستمع المشرعون إلى عدد من الرؤساء التنفيذيين للعملات المشفرة ، بما في ذلك Jeremy Allaire ; رئيس إصدار العملات المستقرة ، والرئيس التنفيذي لشركة Bitfury Brian Brooks ، الذي سمح للبنوك بالاحتفاظ باحتياطيات مستقرة من العملات خلال فترة عمله كمراقب مالي للعملة.
تابعنا على قناة التيلغرام أفق الكريبتو | أخبار بالضغط على الرابط
لقراءة المزيد من أخبار العملات الرقمية اضغط على الرابط
