أهم 4 مخاطر يواجهها مستثمرو DeFi
أظهر النمو الهائل في سوق DeFi (التمويل اللامركزي) منذ بداية العام أن هناك طلبًا مرتفعًا على بروتوكولات توليد العائدات ، على الرغم من الطبيعة الخطرة لهذه المنتجات المالية الجديدة.
إن عرض القيمة المقدم من DeFi واضح بسهولة: فالوصول بلا حدود إلى مجموعة من الخدمات المالية يوفر للمستخدم ميزة كبيرة مع زيادة سيادته المالية في نفس الوقت. يعد الشمول المالي ، وفعالية التكلفة ، وقابلية التركيب ، والسيولة المتاحة بسهولة من بين الفرص التي أوجدتها مشاريع DeFi المختلفة. حتى لو – في الوقت الحالي – يتعلق الأمر في الغالب بتوليد الغلة والمخاطر العالية.
عادة ما يتم تصنيف هذه المخاطر في أربع فئات رئيسية:
مخاطر الترميز
أوراكل / مخاطر المركزية
مخاطرة مالية
المخاطر التنظيمية
مخاطر الترميز
تشير مخاطر التشفير إلى ناقلات الهجوم التي يمكن استغلالها بسبب الكود الأساسي الذي يدعم البروتوكول أو النظام الأساسي. DeFi هو ببساطة مجموعة من البرامج ، تم إنشاؤها بواسطة أسطر من التعليمات البرمجية ، والتي تدعم مجموعة من الخدمات المالية.
نظرًا للطبيعة المعقدة لبروتوكولات DeFi ، فليس من غير المألوف أن تكون هناك أخطاء في الكود يمكن أن تزود الأطراف الخبيثة بموجه هجوم يمكنهم من خلاله سرقة الأموال (وهم يفعلون).
ومع ذلك ، بعيدًا عن المخاطر الواضحة لفقدان الأموال من خلال الاختراق ، تشكل مخاطر الترميز أيضًا خطرًا كبيرًا على نظام DeFi البيئي الأكبر. نظرًا للتوافق في DeFi ، إذا كان أحد البروتوكولات غير مستقر ، فقد يكون هناك خطر كبير على النظام البيئي المتصل بأكمله.
في أحدث تقرير له ، الدراسة المعيارية العالمية الثالثة للأصول المشفرة ، أوضح مركز كامبردج للتمويل البديل هذه المخاطر قائلاً: “التراكم وإمكانية تكوين العقود الذكية يشكلان أيضًا خطرًا. في حالة كسر عقد ذكي ضمني ، فقد يسقط المكدس مثل بيت من الورق “.
أوراكل / مخاطر المركزية
العديد من البروتوكولات داخل مساحة DeFi تعتمد أو تستخدم أداة مركزية. نظرًا للطبيعة الناشئة جدًا لقطاع DeFi ، تمتلك الفرق النامية أنظمة مطبقة تمنح سلطة معينة لطرف مركزي لتقليل أوجه القصور أو تقليل نواقل الهجوم.
ومن المفارقات ، في حين أن هذه الأنظمة المركزية توفر لمنصة التطوير بعض المزايا ، إلا أنها تشكل أيضًا خطرًا كبيرًا على عمل النظام البيئي.
خذ على سبيل المثال ، Oracles ، التي يستفيد منها عدد من صانعي السوق الآليين (AMMs) والبورصات اللامركزية (DEXs) ، وعادة ما تتلقى البيانات من مصدر واحد. يمكن أن يشكل هذا خطرًا لأنه من التافه أن يتحكم الطرف الخبيث في المصدر الوحيد للبيانات ويتلاعب بالسوق لتحقيق أرباحه.
في حين أنه من المهم ملاحظة أن معظم فرق المطورين تركز على التخلص التدريجي من الجوانب المركزية لأنظمتها البيئية بمرور الوقت ، إلا أن هذه الأدوات لا تزال تشكل مخاطر أثناء وجودها. وفقًا لدراسة Cryptoasset Benchmarking ، “تقوم Oracles ، سواء الأجهزة أو البرامج ، بتحويل بيانات العالم الحقيقي إلى العقد الذكي. كما أظهرت العديد من الهجمات التي تستهدف البروتوكولات اللامركزية ، فإن أوراكل هي مصدر محتمل للمخاطر النظامية ودورها في تغذية البيانات عرضة للتلاعب “.
مخاطرة مالية
تستند بروتوكولات DeFi إلى blockchains العامة. عادةً ما يكون لهذه البلوكشين أصول رقمية أصلية. من المرجح أن يؤثر أداء سعر أصل blockchain الداعمة على قيمة الممتلكات المقفلة في بروتوكول DeFi. في حين أن هذا قد يؤدي إلى الربح ، فمن الممكن أيضًا أن تكون هناك خسائر.
بالإضافة إلى ذلك ، هناك خطر حدوث خسارة غير دائمة (IL). تشير الخسارة غير الدائمة إلى الظاهرة التي يُنظر فيها إلى الرموز المميزة المحتفظ بها في AMM على أنها ذات قيمة مختلفة عما لو كانت محفوظة في المحفظة. نظرًا للأحداث التآزرية التي تحدث في AMM للحفاظ على عمل النظام البيئي ، فقد يجد المرء أن مقتنياته أقل قيمة في AMM مما لو كانت قد احتفظت بالممتلكات في المحفظة.
يعرّف بروتوكول الموازن IL بأنه “النسبة المئوية التي تكون فيها قيمة التجمع أقل مما يمكن أن يحصل عليه المرء إذا كان لديه بدلاً من ذلك الرموز المميزة خارج المجموعة”. من المهم أن نلاحظ أن IL يُنظر إليه على أنه يوازن نفسه كلما طالت مدة مشاركة المستخدم في AMM. ومع ذلك ، لا يزال يشكل خطرًا.
المخاطر التنظيمية
تمامًا مثل قطاع الأصول المشفرة الأكبر ، تخضع صناعة DeFi لبيئة تنظيمية غير مؤكدة. بسبب ولادتها ، تخضع صناعة blockchain لتدقيق مكثف من قبل المنظمين المكلفين بحماية الجمهور الأكبر.
لسوء الحظ ، نظرًا لمجموعة من العوامل ، مثل نقص الفهم والتعقيدات في التكنولوجيا ، فإن بعض الهيئات التنظيمية والسلطات القضائية لا تفضل DeFi. لحسن الحظ من المرجح أن يتم تخفيف هذه المشكلة مع مرور الوقت.
لخص الباحثون في مركز كامبريدج للتمويل البديل إلى أنه “مع نمو المساحة ، فإن استجابة المنظمين للتطبيقات المالية اللامركزية تشكل خطرًا تنظيميًا يحتاج إلى مزيد من الدراسة والفهم”.
