سهم منصة Coinbase يسجل قمة تاريخية فهل يتبعه سعر البيتكوين؟
سجّل سهم Coinbase (COIN)، المنصة الأميركية الرائدة في تداول العملات الرقمية، سعر إغلاق قياسي بلغ 382 دولارًا يوم الخميس. جاء هذا الإنجاز في لحظة حاسمة تؤكد موقع الشركة المتقدم في سوق الكريبتو. وقد أعلنت Coinbase عن نيتها إطلاق عقود دائمة منظمة (Perpetual Futures) لكل من البيتكوين والإيثريوم في الولايات المتحدة خلال الشهر المقبل. وتُعد هذه الخطوة تطورًا طال انتظاره من قبل المتداولين.
تزامن هذا الإنجاز مع توصيات إيجابية من مؤسسات تحليلية بارزة. فقد وصفت Benchmark الشركة بأنها “تحوّلية”، وحددت سعرًا مستهدفًا عند 402 دولارًا. كما رأت Bernstein أن السهم “مفهومه خاطئ” في السوق، واضعة هدفًا طموحًا يصل إلى 510 دولارات.
بحسب بيانات منصة DeFi Llama، فقد بلغت أحجام التداول على عقود الكريبتو الدائمة نحو 10 مليارات دولار خلال يوم واحد، و382 مليار دولار خلال شهر. هذا الزخم الكبير في التداول يعكس شهية قوية نحو هذا النوع من الأدوات المالية، ومن المتوقع أن يزداد بعد دخول Coinbase هذا المضمار.
ارتباط تاريخي بين COIN وسعر البيتكوين
الصعود الأخير في سهم منصة Coinbase يعيد تسليط الضوء على العلاقة التاريخية الوطيدة بين أداء السهم وسعر البيتكوين. فمنذ إدراج Coinbase في بورصة ناسداك عام 2021، لوحظ أن تحركات السهم تتبع نمطًا قريبًا من تحركات البيتكوين، سواء في فترات الصعود أو الهبوط.
في الأسواق الصاعدة، كما حدث خلال انتعاش البيتكوين عام 2021، ارتفع سهم Coinbase بدعم من زيادة أحجام التداول على منصتها. وقد ساهم هذا النشاط الكبير في رفع إيراداتها السنوية إلى 7.84 مليار دولار. أما خلال شتاء الكريبتو في 2022، فتراجعت الإيرادات إلى 3.19 مليار دولار، متأثرة بانكماش أحجام التداول وانهيار أسعار العملات.
وفي مطلع 2025، انخفض سعر البيتكوين بنحو 12% خلال فترة قصيرة. في المقابل، تراجع سهم Coinbase بنسبة 23% خلال نفس الفترة. هذا التزامن يعكس استمرار الارتباط الوثيق بين الطرفين. وأكد تحليل إحصائي أن معامل الارتباط بين سعر السهم وسعر البيتكوين بلغ 0.97. وهذا الرقم يشير إلى علاقة شبه تامة بين الأصلين.
تحركات متزامنة في أكثر من مناسبة
خلال صعود البيتكوين بعد انهيار FTX أواخر 2022، ارتفع سهم Coinbase بالتوازي. وفي فبراير 2025، تراجعت أسهم الشركة بنحو الثلث بعد انخفاض البيتكوين بشكل مفاجئ. تدعم هذه الوقائع الفرضية التي تشير إلى أن سهم Coinbase يعمل كمرآة لحالة سوق العملات المشفرة، لا سيما البيتكوين.
يرجع هذا الارتباط إلى طبيعة نموذج أعمال Coinbase. إذ أن أكثر من 70% من إيراداتها تأتي من رسوم التداول. وترتبط هذه الرسوم مباشرة بحجم النشاط في السوق. وتشير تقارير إلى أن تداولات البيتكوين شكّلت نحو 32% من حجم التداول على المنصة خلال عام 2024.
تنويع الأعمال لتقليل التبعية
تحاول Coinbase تقليل اعتمادها على تقلبات السوق عبر تنويع مصادر الدخل. فقد أطلقت خدمات اشتراك شهرية مثل Coinbase One. كما عززت من عوائدها عبر خدمات الحفظ والتخزين (staking) والعملات المستقرة مثل USDC. ومع ذلك، لم تغيّر هذه الجهود بعد حقيقة أن السهم لا يزال متأثرًا بشكل كبير بسعر البيتكوين.
خلاصة
تشير البيانات إلى أن سهم Coinbase سيبقى في المستقبل القريب مرتبطًا ارتباطًا وثيقًا بسعر البيتكوين. وهذا ما يجعله مؤشرًا واضحًا على حالة سوق الكريبتو ككل. وبينما تعمل الشركة على تقليل هذا الاعتماد عبر توسيع منتجاتها، فإن الصعود الأخير للسهم إلى قمة جديدة يعكس عودة الثقة إلى السوق. كما يعزز النظرة إلى Coinbase كلاعب أساسي في المرحلة المقبلة من تطور العملات الرقمية.
