سوق الكريبتو في الربع الأول من 2023 | تقرير CoinEx research

مع بداية عام 2023 تلاشت آثار فيروس كوفيد-19 وشهد سوق الكريبتو نقطة تحول بعد عام 2022 الصعب. على سبيل المثال، تلقى السوق بما في ذلك بيتكوين و NFT و Arbitrum وoptimism دعمًا في التمويل. وأدى اعتماد هونغ كونغ لسياسات صديقة للعملات الرقمية إلى ازدهار عملات HK Coin. ومع ذلك، بسبب الارتفاع المفاجئ في التضخم والتيسير الكمي الذي اتخذه الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، سقط السوق في دوامة شرسة في نهاية فبراير. وفي بداية مارس، أدى انهيار ثلاثة بنوك أمريكية، Silvergate و SVB و Signature Bank، إلى إثارة حالة من الذعر السيولي والقلق التنظيمي.

تأثيرات الفيدرالي الأمريكي

في السنوات الأخيرة، انخرط الاحتياطي الفيدرالي في طباعة النقود بشكل مفرط، وقامت البنوك بشراء سندات خزانة أمريكية ضخمة على خلفية فائض السيولة. وفي مارس 2022، بدأ الاحتياطي الفيدرالي رفع أسعار الفائدة بشكل كبير. ونتيجة لذلك، شهدت البنوك انخفاضًا كبيرًا في أصولها، بالإضافة إلى تدفقات كبيرة من المدخرات بسبب عمليات السحب، مما شدد على السيولة.

وحتى مارس 2023، بلغت زيادة أسعار الفائدة التراكمية التي قام بها الاحتياطي الفيدرالي 450 نقطة أساس، مما دفع إلى ارتفاع سريع في العوائد على سندات الخزانة. وفي الوقت نفسه، تعرضت أسعار سندات الخزانة التي تم شراؤها بكميات كبيرة في ظل ظروف سيولة فضفاضة لانخفاض كبير. ورأت السندات المصنفة كمتاحة للبيع خسائر عائمة. وفي النهاية، تعرضت بعض البنوك لأزمة وانهارت وتقدمت بطلبات للإفلاس. وبعد الإفلاسات، أصدر الاحتياطي الفيدرالي ووزارة الخزانة بيانًا مشتركًا. وعلى الرغم من جهودهما لتثبيت الثقة العامة، لا يمكن إنكار أن البيئة ليست في حالة جيدة.

الكريبتو والبنوك

أصيب أيضًا سوق الكريبتو بشدة بسبب هذه التأثيرات. فلنوضح السبب، يعمل بنك Silvergate كجسر بين البنوك التقليدية والعملات الرقمية، ويقدم خدمات بنكية للعديد من مؤسسات العملات الرقمية، وقد يجعل إفلاسها من الصعب بشكل استثنائي على الشركات الرقمية الوصول إلى الخدمات المصرفية. وهذا، بالإضافة إلى انخفاض كفاءة السوق، أدى إلى أزمة سيولة جديدة. أيضا، قد يؤدي سقوط البنوك الأمريكية الثلاثة إلى تحفيز تغيرات في تفضيلات السوق بين العملات الرقمية المركزية واللامركزية. فمنذ عام 2017، ارتفعت حصة السوق للعملات المستقرة بشكل مطرد، وأصبح الدولار الأمريكي أقل استخدامًا في صناعة العملات الرقمية. وعادت قصة انتصار العملات الرقمية على المركزية إلى الصدارة.

تطورات البيتكوين

انضم بيتكوين إلى DeFi Legos. تعتمد خطة التطوير الحالية بشكل رئيسي على طبقة BTC الثانوية Layer2 أو L2 اختصاراً. والتي من المتوقع أن تربط بيتكوين مع DeFi. بعد ترقية Taproot، أصبح بالأمكان للمطورين تضمين بيانات الأصول على شبكة بيتكوين، مما يجعل من الممكن أن يصبح بيتكوين منصة للبيانات. هذه الترقية دفعت بالعديد من الحالات الاستخدام الابتكارية لبيتكوين:

الـ Ordinals (النقوش على شبكة بيتكوين)

هي بيانات محددة يتم تسجيلها على شبكة بيتكوين. بالاستناد إلى ترقية Taproot ونظرية Ordinal، يمكن استخدام Ordinals لنقش وتخزين ملفات JPEG وغيرها على بلوكتشين بيتكوين نفسه. وعلى عكس نظام NFT الذي يعتمد على العقود الذكية مثل إثريوم، فإن جميع البيانات المنقوشة بواسطة Ordinals تُخزن على البلوكتشين ذاته، مستقلة بشكل حقيقي عن خدمات التخزين الخارجي مثل IPFS أو AWS S3 التي تعتمد عليها خدمات NFT الأخرى. ومثل جميع معاملات بيتكوين، يتم حفظها أيضًا للأبد على شبكة بيتكوين.

في نظرية Ordinal، يأتي كل 1 سات (ساتوشي) بمعرف فريد، ويمكن أن تحتوي النقوش على بيانات مختلفة بما في ذلك الصور ومقاطع الفيديو والنصوص والأصوات. في الوقت الحالي، تتألف معظم النقوش من الصور، حيث يعد BTC Punk الاختيار الأكثر شعبية.

بدأت النقوش تنتشر في 17 ديسمبر 2022، ولم تبدأ بالارتفاع السريع حتى نهاية يناير. وحتى 27 مارس، تجاوز عدد النقوش 600,000. ولكن النقوش على شبكة البيتكوين موجودة منذ 2012 وليست جديدة.

تظل BTC Layer2 بنية تحتية رئيسية لتنفيذ BTC-Fi، ومعظم مشاريع BTC-Fi ما زالت تستخدم نهج مشابه لـ Ethereum Layer2 والسلاسل الجانبية؛ التي تعمل فيها السلسلة الرئيسية كطبقة مسؤولة عن حالة البيانات والأمان.

من الواضح أن تقدم الـ DeFl على شبكة بيتكوين كان بطيئًا. وبسبب حدود حجم الكتلة، تم استخدام بيتكوين فقط كوسيلة للدفع. ومع ذلك، فإن قيمة شبكة بيتكوين العملية في جوانب أخرى تستحق الاستكشاف.

الإيثريوم

في الربع الأول من عام 2023، ارتفع سعر ETH وحجم تداوله. وعلى وجه الخصوص، تذبذب سعر ETH حول 1800 دولار؛ وبعد وصوله إلى أدنى مستوى له في نوفمبر وديسمبر من العام الماضي، ارتفع حجم التداول، حيث بلغ الرقم اليومي مليار دولار. ويعتقد أنه إذا حدث تباطؤ في رفع معدلات الفائدة وتخفيف أزمات البنوك، سيجلب تحديث Shanghai في أبريل المزيد من السيولة إلى السوق.

تحديث Shanghai

يقترح EIP-4895 آليات ستاكينق أكثر مرونة لصانعي سوق إيثريوم: عندما ينتهي فترة الستاك الخاصة بـ ETH، يمكن للمستخدمين إيداع وسحب ETH بحرية. وبعد تفعيل إيداع/سحب ETH، سيتم اختبار قدرة تشغيل الشبكة، وسيتبع ذلك تذبذبات سعر إضافية. كما يحسن EIP-3855 سرعة المعاملات على شبكة إيثريوم. ويخفض EIP-3860 رسوم المعاملات.

تم إطلاق تحديث Shanghai بالفعل على شبكة Goerli للاختبارات المسبقة، وسيتم إطلاقها رسميًا على شبكة Ethereum الرئيسية في 12 أبريل. وفي الوقت الحالي، يبلغ إجمالي ETH في الستاك 17.94 مليون ETH، ما يمثل 14.9% فقط من إجمالي ETH. ومع ذلك، يمكن التوقع بزيادة كبيرة في ETH في الستاك بعد التحديث. وفيما يتعلق ببروتوكولات Liquid Staking (LSD)، يظل بروتوكول Lido الرائد في الصناعة.

أداء مشاريع Ethereum LSD

في الربع الأول من عام 2023، وبالمقارنة مع الشبكات الأخرى، ظل معدل الستاك على Ethereum منخفضًا. بعد أن أثار السوق الإعجاب بإمكانية زيادة الستاكينق أكثر لـ ETH وإمكانية بروتوكولات LSD عبر تحديث Shanghai، بدأ المستثمرون في شراء المزيد من رموز حوكمة تلك البروتوكولات. فشهدت معظمها نموًا بنسبة حوالي 100% في السعر. وعلى وجه الخصوص، سجل الرائد في الصناعة LDO زيادة سعرية هائلة بنسبة 250%. ومع ذلك، تعرضت أسعار عملات حوكمة بروتوكولات LSD لانخفاضات في أوائل مارس، وانخفض كل من حجم التداول والأسعار، دون علامات على الانتعاش حتى الآن.

أسواق الـ NFTs

في 19 أكتوبر 2022، قامت Blur بإطلاق سوق NFT الخاص بها وأعلنت عن الايردروب الثالث لها: الايردروب الأول لـ Blur هو لأولئك الذين تداولوا NFTs على Blur في الستة أشهر السابقة لإطلاقها. والايردروب الثاني استهدف المتداولين النشطين على Blur قبل نوفمبر. أما الثالث الذي بدأ في 14 فبراير، تجاوز معدل الاستحقاق 94% خلال أسبوع واحد. حصل 70% من المشاركين على أقل من 1000 BLUR، وحصل الفائز الأكبر على 3.2 مليون BLUR، والتي لا تزال غير مباعة حتى نهاية مارس.

ابتداءً من 0.5$، ارتفع سعر BLUR إلى حوالي 1.4$، وهو زيادة بنسبة 180% تقريبًا. وقد اختار 83.3% من العناوين بيع حصتهم، في حين ما زال 15.6% يحتفظون بها، و0.9% اشتروا المزيد. وبحلول 27 مارس، تمثل العناوين التي تحمل 100 إلى 1,000 توكن BLUR حوالي 41%، في حين تمثل تلك التي تحمل أقل من 100 BLUR حوالي 31% من الإجمالي.

كانت الايردروبات والإطلاق الكامل لسوق Blur ناجحة للغاية، مما سمح لها بتجاوز سوق OpenSea! حيث منذ ديسمبر الماضي، تجاوز حجم التداول على Blur حجم التداول على OpenSea. أدركت OpenSea للخطر، فبدأت أيضًا في إجراء تعديلات لتقليل مغادرة المستخدمين. ولكن ومع ذلك، لا يزال غير مؤكد ما إذا كان المستخدمون ينتقلون إلى Blur بسبب حوافزها أم بسبب تفضيلهم لتصميم سوقها.

في الربع الأول من عام 2023، شهدت منصات إقراض NFT على Ethereum زيادة كبيرة في حجم الإقراض الأسبوعي مقارنة بالعام الماضي. قاد NFTfi و BendDAO السوق في يناير وفبراير، حيث شكلت حجم الإقراض في المجموع 70% من حجم إقراض NFT.

كما ظهرت Paraspace في مارس وأصبحت ثاني بروتوكول إقراض NFT من حيث قيمة الأصول المقدرة في فترة قصيرة جدًا، بالاستفادة من برنامج Ape coln’s staking. حيث كان حجم إقراض NFT لها في مارس يفوق بكثير ما سجلته البروتوكولات الأخرى.

ARB أم OP

نظرًا لأن شبكة Arbitrum متوافقة بالكامل مع EVM، يمكن بسهولة إطلاق العديد من مشاريع DeFi علها. بالمقارنة، قامت شبكة Optimism في البداية بإعداد قائمة بيضاء للمشاريع، وكانت المشاريع المدرجة فقط هي التي تمكنت من الاطلاق على الشبكة. ونتيجة لذلك، كان لدى Arbitrum تفوق على Optimism من حيث قيمة الأصول المقفلة TVL والتطبيقات اللامركزية، حتى أنها استحوذت على أكثر من نصف حصة السوق.

لاحقاً أعلنت Optimism إزالة قيود القائمة البيضاء في ديسمبر 2021، وانطلقت بشكل رسمي في الربع الأول من عام 2022 بعد خفض رسوم المعاملات وجمع 150 مليون دولار في تمويل قاده a16z و Paradigm.

بما أن الطلب على DeFi على Arbitrum نما مع انتعاش السوق في الربع الأول من عام 2023، فقد ارتفع عدد المستخدمين النشطين اليوميين بنسبة 163% خلال الستة أشهر الماضية. أما عدد المستخدمين النشطين اليوميين على Optimism، فقد شهد تغيرات أكثر تقلبًا. ويعود هذا لأن الشبكة أطلقت سلسلة من برامج الجوائز والتي يتم فيها توزيع توكنز أو NFTS على المستخدمين الذين تفاعلوا مع Optimism، وانخفض بشكل كبير عدد المستخدمين النشطين اليوميين بمجرد انتهاء هذه البرامج.

نظرة عامة على بروتوكولات ZKP

الـ Zero-Knowledge Proof (ZKP) هي تقنية تشفيرية رئيسية تتيح للمثبت إثبات للتحقق من صحة عبارة معينة دون نقل أي معلومات أخرى عن العبارة. في الوقت نفسه، يحول الإيجازية لعملية الإثبات هذه المشكلة المعقدة إلى مشكلة بسيطة، مما يتيح للمثبت إكمال العملية بأقل معلومات أو خطوات.

في مجال البلوكشين، تم استخدام ZKP على نطاق واسع في جميع أنواع السيناريوهات، بما في ذلك حماية الخصوصية، وأمن البيانات، وحلول التوسع. حيث يساعد على حماية خصوصية الطرفين في عملية التداول ويقلل من خطر كشف البيانات. وقد اعتُمد من بعض المشاريع الأولى المعروفة، بما في ذلك Zcash و Monero، لتوفير وظائف حماية الخصوصية. وفي السنوات الأخيرة، حصلت الحلول القائمة على ZKP مثل ZK-Rollups، والتي تعد طريقة فعالة لحل مشكلة التوسع التي تواجه البلوكشين، على اهتمام واسع وتم اعتمادها على نطاق واسع.

في الربع الأول من عام 2023، حققت مشاريع ذات صلة بـ ZKP تقدمًا كبيرًا في مجالات مثل العملات المجهولة وZK Rollups التي تدعم ZkEVM / ZKVM، وجسور الشبكات المتعددة. وعلى وجه الخصوص، استمرت Zcash و Monero في تحسين أدائها وأمانها، بينما حققت مشاريع مثل zkSync و Scroll و Starknet و Polygon EVM تقدماً في توسيع عقود Ethereum الذكية.

شبكة zkSync

أطلقت zkSync – طبقة L2 ذات الأداء العالي والقابلية للتوسع – نسختها الجديدة zkSyncEra بشكل رسمي في 24 مارس، والتي تتميز بملخص الحساب الأصلي ومترجم LLVM القوي وضغط البيانات والتوسع. حتى 28 مارس، قام أكثر من 120,000 عنوان بالهجرة من Ethereum إلى zkSync Era في أقل من أسبوع واحد بعد الإطلاق الجديد، حيث تم الوصول إلى حوالي 18,000 ETH.

شبكة Scroll

كـ Ethereum zkRollup يعتمد على zKEVM، فإن Scroll متوافقة تمامًا مع التطبيقات والأدوات الحالية لـ Ethereum. في 27 فبراير، أعلنت Scroll عن إصدار Scroll Alpha على شبكة Goerli التجريبية.
الـ Scroll Alpha هي شبكة اختبار مفتوحة وغير محدودة الإذن وجاهزة للاختبار من قبل الجميع. حتى 28 مارس، تم إنشاء ما يقرب من 2 مليون عنوان على Scroll Alpha، مع أكثر من 8.6 مليون عملية تحويل وزيادة حجم التداول اليومي. في يوم 27 مارس وحده، تم تنفيذ أكثر من 500,000 عملية تحويل على شبكة الاختبار.

بروتوكول Starknet

بروتوكول Starknet هو بروتوكول توسع طبقة 2. يعتمد على تقنية ZKP. في 23 فبراير، تم إطلاق Starknet Alpha v0.11.0 على شبكة Goerli التجريبية وهو مستعد للتشغيل على Ethereum mainnet قريبًا. تقدم النسخة الجديدة Cairo 1.0، والتي توفر لغة برمجة أكثر قوة وآليات تنفيذ أكثر كفاءة. كما تقدم النسخة الجديدة تحسينات كبيرة في التكلفة، حيث تقلل تكاليف الحوسبة بمعدل 5 مرات.

Polygon EVM

أصدرت Polygon، مشروع يهدف إلى معالجة مشكلات التوسع والتوافقية والاستخدامية في الأنظمة البلوكشين، أيضًا النسخة التجريبية من Polygon zkEVM، حل التوسع طبقة 2 الخاص بها، في 27 مارس، مع رمز مفتوح المصدر. تهدف zkEVM إلى حل مشكلة التوسع في Ethereum مع الحفاظ على مكافئية EVM. قام مؤسس Ethereum، فيتاليك بوتيرين، بتنفيذ أول عملية على Polygon ZKEVM

تنظيم الكريبتو في هونغ كونغ

في 20 فبراير، أعلنت هيئة الأوراق المالية والعقود الآجلة في هونغ كونغ (SFC) في ورقة استشارية أنه سيسمح للمستثمرين الأفراد بالتداول في عملات مشفرة ذات سقف عالٍ على البورصات المرخصة من قبل SFC، بهدف السماح لمتداولي التجزئة بالوصول إلى العملات المشفرة في إطار نظام ترخيص بورصات العملات المشفرة الجديد الذي سيبدأ العمل به في 1 يونيو.

بالمقارنة مع حملة الرقابة التي تشنها هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) على شركات العملات المشفرة مثل منصة Kraken، وشركة Paxos، و Binance، فقد دعمت هونغ كونغ Web3 منذ العام الماضي. وقد جذبت هذه الفروق الكبيرة المستثمرين في العملات المشفرة إلى مناطق صديقة للعملات المشفرة مثل هونغ كونغ.

بالإضافة إلى ذلك، أعلنت Conflux شراكتها مع China Telecom لتوفير دعم تجريبي لبطاقات SIM للبلوكشين في هونغ كونغ. ويشير ارتفاع سعر Conflux إلى الثقة بين المستثمرين في العملات المشفرة، وقد ساهم بشكل كبير في المناقشات حول العملات المشفرة في هونغ كونغ والصين.

تضم هونغ كونغ الآن حوالي 50 مشروعًا محليًا للعملات المشفرة، وهي شركات تعمل في مجال العملات المشفرة وتمتلك أعمالها الأساسية أو فرقها الموجودة في هذه المنطقة. وتعمل معظم المشاريع في مجال CeFi وCEX، وتركز بعضها الآخر على GameFi وMetaverse. ومع ذلك، يجب ملاحظة أنه لا يوجد تعريف واضح للعملات المشفرة في هونغ كونغ حتى الآن. يجب على المستثمرين الحذر من أنظمة بونزي التي تتظاهر بأنها عملات مشفرة في هونغ كونغ.

عملات الذكاء الإصطناعي

في شهر فبراير، أثار ChatGPT مناقشات ساخنة حول الذكاء الاصطناعي (AI). وقد استمر هذا المشروع الناجح في الحصول على المزيد من الاهتمام مع مرور الوقت، مما أدى إلى ظهور مزيد من السرد، مثل الدمج مع Office وAzure، واستثمار Google بقيمة 300 مليون دولار في منافس ChatGPT الذي يدعى Anthropic. وباختصار، في السوق العالمية اليوم، الجميع متفائلون بشأن الذكاء الاصطناعي.

ولم تثر صيحة الذكاء الاصطناعي فقط السوق المالي التقليدي – جلبت شعبية للأسهم المرتبطة بالذكاء الاصطناعي – بل تأثر أيضًا سوق الكريبتو. وقد استغلت العديد من النشاريع الطموحة هذه الصيحة، وشهدت المشاريع المرتبطة بالذكاء الاصطناعي ارتفاعًا في الأسعار. على سبيل المثال، فقد ارتفع سعر AGIX بنسبة 700% في الأشهر الثلاثة الماضية. وعلى الرغم من ذلك، شهدت العملات المشفرة المرتبطة بالذكاء الاصطناعي تصحيحًا في نهاية شهر مارس، حيث انخفضت الأسعار بدرجات متفاوتة.

إفلاس البنوك الأمريكية

في الآونة الأخيرة، تراجعت القيمة السوقية للعديد من البنوك الأمريكية بما في ذلك بنك سيليكون فالي SVB، وبنك Signature، وبنك First Republic. هذا فقط الجانب المرئي من المخاطر التي تواجه صناعة البنوك الأمريكية. اليوم، يواجه البنك المركزي الأمريكي (الفيدرالي) أزمة تشمل قطاع البنوك بأكمله إلى جانب أزمة نقدية حادة. لقد أثار انهيار البنوك الأمريكية مناقشات أخرى حول التفريد، مما يطرح سؤالاً حول ما إذا كانت اللامركزية هي الوجهة النهائية للإنسانية.

ملخص لما سبق

عام 2022 كان صعبًا على السوق المشفرة، ولكن في الربع الأول من عام 2023، تعافى السوق مع ظهور قصص جديدة وظهور علامات جديدة على الازدهار. تعرض بيتكوين (BTC) لانهيار كبير في العام الماضي، خاصة بعد الانخفاض الحاد في نوفمبر 2022، وارتفعت الأسعار بين 16,000 و18,000 دولار في بعض الأوقات. ومع ذلك، في يناير 2023، بعد شهرين من الخمول، حلّقت الأسعار وحجم التداول. وفي نهاية مارس، تجاوزت أسعار بيتكوين 28,000 دولار، وتقلبت الأسعار حول هذا الرقم منذ ذلك الحين. وبالإضافة إلى ذلك، انضم بيتكوين أيضًا لـ DeFi Legos وقدم قصة جديدة: BTC-FI.

في الربع الأول من عام 2023، تعافت إيثريوم (ETH) من حيث الأسعار وحجم التداول. وبالتحديد، تراوح سعر إيثريوم حول 1,800 دولار، وزاد حجم التداول أيضًا من أدنى مستوياته في نوفمبر وديسمبر 2022. في الوقت نفسه، أثار تحديث شانغهاي لإيثريوم الاهتمام في السوق بفرص مشتقات LSD الذي يجذب المزيد من الاستثمارات في هذه الفئة. نتيجة لذلك، سجلت معظم مشاريع مشتقات LSD نموًا جيدًا. ومع ذلك، في نهاية مارس، شهدت أسعارها تصحيحًا بدرجات مختلفة.

مع ظهور قصص جديدة، أصبح المستثمرون في العملات المشفرة أكثر تفاؤلاً. إذا نظرنا إلى الربع الأول من عام 2023، فإن ChatGPT دفع بالسوق إلى جنون الذكاء الاصطناعي (AI)، بينما أدى توزيع Blur إلى ارتفاع NFTFI. أما سياسات هونغ كونغ المشفرة فرفعت أسعار العملات المشفرة في هونغ كونغ، بينما أعلنت Arbitrum عن توزيع جديد في نهاية مارس مما قدم الدعم للسوق.

عمومًا، بدأ سوق الكريبتو يتعافى في الربع الأول من عام 2023، والسوق لا يزال يقدم فرصًا وفئات جديدة. ومع ذلك، لا يزال غير واضح ما إذا كان يمكن أن يتعافى ويحقق نجاحًا جديدًا. وفي الوقت نفسه، يتطلب الانتعاش الكامل للسوق المزيد من الابتكارات التي قد تحتاج لمواجهة تحديات عديدة.

مؤسسة CoinEx research.