هل البيتكوين وسيلة للتحوط من التضخم؟ لماذا لم تتعامل BTC جيدًا مع ذروة التضخم

تم توقع البيتكوين مثل العديد من الأشياء منذ إنشائها في عام 2009. ومع ذلك ، فإن أكثر الجوانب التي تم الحديث عنها كانت شكلاً قابلاً للاستبدال من الأموال المستقبلية والتحوط من التضخم.

آخر دورة نصف للبيتكوين (حدث خفض المكافأة إلى النصف يحدث كل أربع سنوات تقريبًا) تزامنت مع تفشي جائحة COVID-19 ; مما عزز إيمان العديد من الناس بالتكنولوجيا الناشئة باعتبارها وسيلة تحوط حقيقية ضد التضخم والاضطرابات الدنيوية. ومع ذلك ، فقد خسرت BTC 75 ٪ من قيمتها السوقية بعد مرور عام واحد ; ولن يتفق الكثير مع نظرية التحوط من التضخم.

خلال الدورة الصعودية في العام الماضي ; ضاعفت أمثال Microstrategy و Tesla والعديد من الشركات العامة الأخرى من جانب التحوط من التضخم في البيتكوين عن طريق إضافة Bitcoin إلى خزائن شركاتهم. بدأت Microstrategy في شراء BTC عندما كان سعرها يتم تداوله في نطاق سعري أقل من 10,000 دولار واستمرت في مشترياتها حتى وصل السوق إلى القمة مع سعر BTC بالقرب من 69,000 دولار.

بدا القرار مربحًا للغاية في البداية حيث كان سعر البيتكوين يلامس ارتفاعات جديدة كل شهر ; وأشاد الكثير في مجتمع الكريبتو بالرئيس التنفيذي لشركة Microstrategy باعتباره الصليبي في قضية “التحوط من التضخم” في Bitcoin. ومع ذلك ، تغيرت المشاعر في المجتمع بسرعة مع ظهور البير ماركت ; والتي ساءت فقط مع ارتفاع التضخم الناجم عن العديد من القضايا الجيوسياسية مثل الحرب في أوكرانيا وما تلاها من أزمات في الإمدادات الغذائية والطاقة.

في الوقت الحاضر ، لامست معدلات التضخم ارتفاعات جديدة في جميع أنحاء العالم وتكافح العديد من البلدان لتجنب الركود. بيتكوين ، مثل معظم الأصول الأخرى ، تكافح من أجل أن تظل خيارًا استثماريًا مربحًا ; لكن هذا لا يعني بالضرورة أنها فشلت تمامًا كتحوط من التضخم ، كما يقول البعض.

يعتقد Kasper Vandeloock ، الرئيس التنفيذي في شركة Musca Capital للتداول الكمي ; أن BTC لا تزال من بين الأصول الأقوى أداءً على الرغم من الانكماش الاقتصادي ; لكن ذلك يعتمد على كيفية تأطيرها: “بالتأكيد ، انخفض سعرها بنسبة 75٪ ؛ ومع ذلك ، بالمقارنة مع أقوى الأصول الموجودة هناك إذا قارناها بعملات مثل الليرة التركية ، فإنها تظهر قوة أكبر. علاوة على ذلك ، فهي ليست مثل التحوطات الأخرى مثل الذهب التي لم تواجه انخفاضًا كبيرًا من قبل. أحد العوامل التي يتجاهلها كثير من الناس هو أن التحوط من التضخم هو نوع من “التأمين” مثل العقارات ; في حين يصعب تخزين الذهب وبيعه لأنه غير سائل. تقدم Bitcoin العديد من المزايا التي لا توفرها هذه الأصول “.

بالحديث عن دور Microstrategy ، يعتقد Vandeloock أن رهان شركة Fortune 500 قد نجح أكثر عندما يتعلق الأمر بـ MicroStrategy ; “نظرًا لأننا لا نستطيع الحصول على صندوق متداول في البورصة ; فكيف يمكننا إنشاء وسيلة حتى يتمكن الآخرون من التكهن على سعر البيتكوين؟ هذا ما تحاول MicroStrategy تحقيقه وقد نجحوا في ذلك “.

فكرة أن عملة البيتكوين هي وسيلة للتحوط ضد الأسواق المالية المضطربة مستمدة من أهم الخصائص الكامنة في العملة المشفرة مثل العرض الثابت البالغ 21 مليونًا مع التحكم المركزي في سياستها النقدية. يعتقد أنصار Bitcoin أن الإمدادات النادرة المضافة مع القبول المتزايد في التيار السائد ستجعلها في النهاية وسيلة تحوط أفضل للتضخم من الذهب والأصول الآمنة الأخرى المماثلة. يعتقد البعض الآخر أن الإطار الزمني سيلعب دورًا رئيسيًا أيضًا ; نظرًا لأن BTC لا تزال فئة أصول ناشئة مقارنة بالآخرين.

تقوية الدولار

يمكن أن يعزى وضع البيتكوين غير المؤكد كتحوط ضد ظروف السوق إلى عدة عوامل بما في ذلك عدد من عوامل الاقتصاد الكلي. إن الانكماش الحالي في السوق ليس فقط بسبب هشاشة السوق المالية ، بل في الواقع ; ساءت ظروف السوق بسبب العديد من الأزمات الخارجية مثل التوترات الجيوسياسية المستمرة التي أدت بدورها إلى عدم الاستقرار المالي.

يرى الخبراء أنه في أوقات الأزمات الجيوسياسية ; يصبح دولار الولايات المتحدة وسيلة التحوط الأساسية من التضخم. قال Martin Hiesboeck ، رئيس بلوكتشين وأبحاث الكريبتو في Uphold ; أن أياً من الأصول لا يقدم حاليًا تحوطًا ضد التضخم بسبب قوة الدولار الأمريكي:

“اعتقدنا جميعًا أن عملة البيتكوين ستكون وسيلة للتحوط من التضخم ; ولكن اتضح في أوقات الحرب أن الملاذ الآمن لا يزال هو الدولار الأمريكي ; والذي يتوقع أن تكون القوة العسكرية أكثر من شبكات الكمبيوتر اللامركزية مثل بيتكوين. لقد تضررت العملة المشفرة من قوة الدولار الأمريكي ; بالإضافة إلى العديد من عمليات الاحتيال والقرصنة التي حدثت منذ بداية العام “.

وأضاف أن طبيعة Bitcoin اللامركزية حقًا تقلل من جاذبيتها في أوقات الصراع ، لأنها لا تدعمها أي حكومة. وبالتالي ، فإن المتغيرات الرئيسية المثيرة للقلق هي “الحرب الروسية في أوكرانيا وتوقعات بنك الاحتياطي الفيدرالي بشأن التضخم. ضع هذين معًا وسنرى استمرار قوة الدولار الأمريكي وبالتالي ضعف Bitcoin “.

يعتقد خبراء آخرون أن خصائص التحوط من تضخم البيتكوين يجب أن ينظر إليها على المدى الطويل بدلاً من الإطار الزمني الحالي. قد لا يبدو أن Bitcoin هو تحوط حاليًا ولكن إذا أخذنا إطارًا زمنيًا مدته 10 سنوات ; فإن BTC قد تفوقت بالتأكيد على معظم الأصول.

أخبر أليكس تابسكوت ، العضو المنتدب في شركة إدارة الأصول الرقمية Ninepoint Partners ; أنه خلال الأزمة المالية المستمرة ، عانت معظم أصول الملاذ الآمن والمستقر بشكل متساوٍ. وأضاف أن البيتكوين يمكن أن تكون وسيلة للتحوط من التضخم على المدى الطويل وأوضح: في فترات الضغوط المالية الشديدة ; يرتفع الدولار الأمريكي على حساب جميع الأصول الأخرى. عانت معظم الاستثمارات “المستقرة” مثل السندات الحكومية والأسهم الممتازة وحتى الذهب ; ولم تكن عملة البيتكوين استثناءً. ومع ذلك ، لا تزال Bitcoin إضافة جيدة لمحفظة متنوعة جيدًا. إن ارتباطها المنخفض تاريخياً وسجلها الحافل بالعائدات الضخمة يجعلها مناسبة لنهج المستثمرين على المدى الطويل “.

مرت Bitcoin ، على مدار العقد الماضي ، بدورات عديدة من الصعود والهبوط ; ولكن ما ظل ثابتًا هو نموها المركب من حيث القيمة وكفئة أصول. كانت أفضل عملة مشفرة في رحلة طويلة من اعتبارها فقاعة إنترنت إلى أن تصبح أحد أصول الخزينة لشركات Fortune 500. ومع ذلك ، لا تزال Bitcoin من الأصول حديثة العهد نسبيًا.

البيتكوين ليس هو الوحيد الذي انخفض

مع تفشي التضخم ، يبحث معظم تجار التجزئة عن الأصول القيمة بدلاً من الملاذ الآمن. هذا هو أحد الأسباب التي جعلت التحوط التقليدي من التضخم للذهب وحتى البيتكوين أقل جاذبية.

قال نيك سابونارو ، الرئيس التنفيذي لمزود البنية التحتية للعملات الرقمية Divi Labs ; أن BTC ستستمر في التحوط ضد “مخاطر الهيكل الاقتصادي المركزي والفشل. ظلت عملة البيتكوين هي الأصل الأفضل أداءً لأكثر من عقد ، وبغض النظر عن روايتها ; ستظل محل اهتمام المؤسسات الكبيرة والمستثمرين الرئيسيين على حدٍ سواء.

وأضاف أنه ليس من غير المألوف أن “تتعرض المتاجر ذات القيمة لضربة مبكرة في فترة الركود مع الارتدادات في المراحل المتأخرة. ومع ذلك ، لن أتفاجأ برؤية سلع مثل الذهب وبيتكوين تنتعش قبل معظم الأصول الأخرى بمجرد أن نكون في أعماق أزمات الركود “.

أوضح ستيفن لوبكا ، العضو المنتدب لخدمات العملاء الخاصة في Swan Bitcoin ، مدير أصول Bitcoin ; أن تضخم أسعار المستهلك الناجم عن النقص سيئ للبيتكوين وكذلك الذهب: “عندما انخرطت الولايات المتحدة في توسع نقدي ضخم ; كانت عملة البيتكوين هي فئة الأصول الأفضل أداءً. إذا اشتريت Bitcoin في اليوم الذي تم فيه الإعلان عن فحوصات التحفيز ; فإنك لا تزال تتفوق على مؤشر S&P 500 بدرجة كبيرة حتى مع انخفاض الأسعار مؤخرًا اليوم. ومع ذلك ، طوال عام 2022 ، لم نكن في توسع نقدي ; ولكن بدلاً من ذلك كنا في حالة انكماش نقدي. تقلصت القاعدة النقدية (كل من العملة والأصول) وارتفعت أسعار الفائدة بشكل حاد. لا تنظر أبعد من كيفية أداء الذهب ، “التحوط من التضخم” الأصلي. إنه ينخفض ​​مع كل شيء آخر على الرغم من ارتفاع مؤشر أسعار المستهلك “.

إذا كانت الدولة تخلق المزيد من النقود الورقية ، فإن المعروض النقدي سيزداد. كما هو واضح عبر التاريخ أنه عندما يتم تداول المزيد من الأموال ; غالبًا ما تزداد القيمة السوقية لـ BTC ، مما يشير إلى أن BTC تعمل كتحوط ضد هذا النوع من التضخم. ببساطة ، إذا تسارعت وتيرة التوسع في العملات الورقية ; فإن القيمة السوقية لجميع عملات البيتكوين تتسارع كذلك.

صرح كونستانتين أنيسيموف ، كبير مسؤولي العمليات في CEX.IO للصرافة المشفرة ; أن BTC تساعد في التحوط ضد أنواع معينة من التضخم. ومع ذلك ، لا تزال هناك عوامل تؤثر على الأصول بخلاف التضخم ; كما أوضح: يمكن أن تتجذر جذور تضخم الأسعار في المشهد الجيوسياسي والمد والجزر في الاقتصاد العالمي. هذه هي النقاط التي يتم حماية القليل من الأصول منها ، مع كون BTC ليست استثناءً. بينما يمكن أن تساعد BTC في التحوط ضد أنواع معينة من التضخم ; إلا أن بعض الفروق الدقيقة مطلوبة لتفكيك هذه المشاعر “.

كان نمو البيتكوين كتحوط من التضخم كبيرًا على المدى الطويل. ومع ذلك ، فقد أثرت الظروف الكلية الحالية على الأسواق المالية عبر فئات الأصول. ليست BTC فقط هي التي فشلت في إظهار المرونة ضد التضخم الحاد ; حتى أن بعض فئات الأصول الأكثر موثوقية مثل الذهب أو السندات الحكومية فشلت في توفير الأمان في السوق الحالية.

المصدر

تابعنا على قناة التيلغرام “أخبار العملات المشفرة | أفق الكريبتو” بالنقر على الرابط

لقراءة أخبار العملات المشفرة انقر على الرابط