خطة أمريكية جديدة لتعزيز تنظيم الكريبتو والرافعة المالية

خطوة تنظيمية كبرى لإعادة صياغة تداول العملات الرقمية

تسعى السلطات التنظيمية في الولايات المتحدة إلى فرض قواعد أكثر صرامة ووضوحاً على منصات التداول، حيث يبرز تنظيم الكريبتو كأولوية قصوى في المرحلة الراهنة. وفي هذا السياق، كشفت لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) عن مقترح لإطار عمل اتحادي يستهدف تنظيم منصات العملات الرقمية التي تقدم خدمات التداول بالرافعة المالية للمستثمرين الأفراد، سعياً لضمان نزاهة السوق وحماية أموال العملاء.

تهدف هذه المبادرة إلى منح منصات التداول في الولايات المتحدة مساراً أوضح للحصول على إشراف اتحادي، خاصة في ظل غياب قانون شامل ينظم سوق العملات المشفرة حتى الآن. وقد أعلن رئيس لجنة CFTC مايكل سيليج عن هذه المقترحات خلال ندوة قانونية في نيويورك، مشيراً إلى أن الوكالة تسعى للحصول على آراء الجمهور حول لوائح تنظيم معاملات الأصول المشفرة (CTX) وأسواق الأصول المشفرة (CAM).

مسار اتحادي جديد لتداولات الرافعة المالية

يوفر الإطار المقترح خياراً اتحادياً لمنصات التداول، حيث لن تُجبر المنصات تلقائياً على الانضمام إلى نظام لجنة CFTC، بل يمكنها الاستمرار في العمل بموجب تراخيص الولايات إذا كان نموذج عملها يسمح بذلك. ومع ذلك، فإن المنصات التي تقدم أنواعاً معينة من تداول الرافعة المالية تخضع بالفعل لمتطلبات التسجيل لدى اللجنة بموجب القوانين الحالية.

تصنيف مستويات سوق العملات الرقمية

صنفت لجنة CFTC سوق العملات المشفرة إلى ثلاثة مستويات تنظيمية لضمان فعالية تنظيم الكريبتو:

• منصات التداول الفوري العادية: تظل خاضعة لقواعد تحويل الأموال في الولايات، مع احتفاظ اللجنة بصلاحيات مكافحة الاحتيال والتلاعب.
• المنصات التي تقدم الرافعة المالية للأفراد: وهي الفئة المستهدفة بشكل رئيسي بالمقترحات الجديدة، حيث يمكنها التسجيل كنوع جديد من بورصات المشتقات.
• المنصات التي تقدم المشتقات المعقدة: مثل العقود الآجلة الدائمة، وتندرج تحت المستوى الثالث الأكثر صرامة.

تعزيز حماية المستثمرين ومعايير الشفافية

بموجب الخطة المقترحة، يمكن للمنصات التي ترغب في تقديم معاملات الرافعة المالية التسجيل تحت مسمى “سوق أصول مشفرة” (CAM). كما سيسمح هذا الإطار لبورصات المشتقات المسجلة حالياً لدى لجنة CFTC بتقديم هذه المنتجات وفق القواعد الجديدة. وتشمل هذه القواعد متطلبات رقابية صارمة على السوق، وضمانات مالية، وحماية فائقة لأموال العملاء.

وتدرس لجنة CFTC أيضاً تطبيق قواعد “إثبات الاحتياطيات” للمنصات التي تحتفظ بأصول العملاء في حسابات مجمعة. بالإضافة إلى ذلك، ستلعب شركات الوساطة في السلع الآجلة (FCM) دوراً محورياً في إدارة حسابات العملاء، مما يفرض الالتزام بقواعد مكافحة غسل الأموال وإجراءات التحقق من الهوية (KYC).

مستقبل التمويل اللامركزي والمطورين

تطرق رئيس لجنة CFTC أيضاً إلى جانب حيوي في تنظيم الكريبتو وهو التمويل القائم على السلسلة (Onchain Finance). وأوضح أن المطورين الذين يكتفون بنشر البرمجيات دون السيطرة على الصفقات أو حيازة أصول العملاء لا ينبغي معاملتهم تلقائياً كوسائط تقليديين.

وعلى الرغم من أهمية هذه المقترحات، إلا أنها لا تشكل نظاماً اتحادياً متكاملاً بمفردها، إذ يظل القرار النهائي بيد الكونجرس الأمريكي لتحديد ما إذا كان سيُفرض على جميع المنصات التسجيل على المستوى الاتحادي. ومع ذلك، يرى الخبراء أن هذه الخطوة تعد حجر زاوية لبناء بيئة ابتكار مسؤولة داخل الولايات المتحدة.