مؤسس شركة Citadel يحذر من فقاعة الذكاء الاصطناعي

رؤية نقدية لمستقبل طفرة الذكاء الاصطناعي في الأسواق العالمية

أكد الملياردير كين غريفين، مؤسس شركة الاستثمار العملاقة Citadel، أن قطاع الذكاء الاصطناعي يعيش في الوقت الراهن حالة فقاعة سعرية شبه مؤكدة. ومع ذلك، لم يوجه المستثمرين للتخلص من أسهم التكنولوجيا، مشيرًا إلى أن التحولات الاقتصادية الجذرية ترتبط تاريخيًا بمثل هذه الظواهر المالية.

وخلال كلمته في مؤتمر مستقبل الأسواق العالمية الذي نظمته شركة Citadel في نيويورك، أوضح غريفين أن الناجين من هذه الفقاعات هم من يرسمون ملامح الاقتصاد لعقود تالية. وذكر بتجربة فقاعة الإنترنت مطلع الألفية، معربًا عن ندمه لعدم الاحتفاظ بأسهم شركة Amazon في ذلك الوقت، حيث يرى أن الشركات التي تجتاز مرحلة التصحيح تقود الأسواق لفترات طويلة.

مقارنة رقائق المعالجة بمقاعد الطائرات

قدم غريفين تشبيهًا غير تقليدي لوحدات معالجة الرسوميات المستخدمة في تدريب النماذج، حيث قارنها بمقاعد شركات الطيران من حيث التكلفة الحدية المنخفضة للغاية. وتتلخص أبرز نقاط هذه الرؤية في الآتي:

• انهيار الأسعار المحتمل: تماثل تكلفة خدمة مستخدم إضافي تكلفة مقعد طائرة فارغ، مما يعني أن زيادة المعروض تفضي مباشرة إلى تراجع حاد في الأسعار.
• تكرار سيناريو عام 2000: شبّه غريفين الوضع الحالي بقطاع الاتصالات قديمًا، عندما أفرطت الشركات في مد كابلات الألياف الضوئية، مما أدى لانهيار أسعار خدمات الاتصال لاحقًا.
• تراجع عوائد الرقائق القديمة: استبعد استمرار الرقائق التي مر على إطلاقها عدة سنوات في تحقيق معدلات تأجير مرتفعة كما تفعل اليوم.

صراع النماذج المفتوحة وضغوط الإنفاق المؤسسي

أوضح غريفين أن الشركات والمؤسسات باتت أكثر تدقيقًا في ميزانيات التقنية، حيث تقارن باستمرار بين حلول شركة OpenAI وشركة Anthropic المدفوعة وبين النماذج مفتوحة المصدر منخفضة التكلفة. وأشار إلى تفاوت قدرة الشركات الأمريكية على جني إنتاجية حقيقية تبرر الفواتير الباهظة لمختبرات التقنية.

أرقام وتوقعات متباينة حول البنية التحتية

تتوقع مؤسسة أبحاث السوق Gartner أن يتجاوز الإنفاق العالمي المرتبط بتقنيات الذكاء الاصطناعي نحو 1.5 تريليون دولار بحلول نهاية عام 2025. وفي المقابل، أشار تقرير صادر عن قطاع الأبحاث في بنك Goldman Sachs إلى أن وتيرة نمو الإنفاق الرأسمالي على البنية التحتية والمراكز الرقمية ستتراجع من 75% إلى 25% بحلول أواخر عام 2026.

وتجلى هذا الضغط مؤخرًا عندما اضطر صندوق الاستثمار Situational Awareness، الذي أسسه باحث سابق لدى شركة OpenAI، إلى تصفية معظم محفظته العامة لصالح شركة Citadel بخصم سعري بعد خسائر تجاوزت 67% جراء الإفراط في استخدام الرافعة المالية، مما يبرز حجم المخاطر المحيطة بتقلبات هذا القطاع الناشئ.