هيئة SEC تبحث إطارًا جديدًا لتنظيم الكريبتو

خطوة تنظيمية مرتقبة للأصول الرقمية في الولايات المتحدة

تستعد هيئة SEC الأمريكية (تداول الأوراق المالية والبورصات) لعقد اجتماع مفتوح في 14 أغسطس لبحث إقرار مقترح جديد يهدف إلى رسم ملامح تنظيم الكريبتو وتحديد أطر خاصة بعقود استثمار الأصول الرقمية. ويأتي هذا الاجتماع ليضع توجهات رئيس الهيئة بول أتكينز في مسارها الرسمي، حيث يسعى القطاع للحصول على قواعد وضوح قانوني أكبر لمشاريع التشفير وجمع الأموال.

تفاصيل مقترح هيئة SEC ومحاوره الرئيسية

تتولى إدارة تمويل الشركات في الهيئة تقديم المقترح المعلن عنه باسم “تنظيم الأصول الرقمية” خلال الاجتماع الذي سُيبث عبر الإنترنت. ويركز هذا المقترح بشكل خاص على إنشاء نظام تقديم مخصص لبعض عقود الاستثمار المتعلقة بالعملات الرقمية، بدلاً من تطبيق الأطر القديمة ذاتها بشكل كامل.

وتتضمن التوجهات التي طرحها رئيس الهيئة سابقاً عدة محاور أساسية:

• استثناء المشاريع الناشئة: توفير بيئة تجريبية أو إعفاءات للمشاريع في مراحلها الأولى.
• إعفاءات جمع الأموال: مناقشة حد أقصى قد يصل إلى 75 مليون دولار خلال 12 شهراً لبعض جولات التمويل.
• ملاذ آمن لعقود الاستثمار: تحديد آليات توضح متى تتوقف قوانين الأوراق المالية عن الانطباق على بعض الترتيبات المرتبطة بالرموز الرقمية.

تنسيق الجهود التنظيمية ومستقبل التشريعات

يقتصر هذا المقترح على جانب العروض والأوراق المالية، بينما تغطي أجندة هيئة SEC لعام 2026 مسائل أخرى مثل الوساطة المالية وهيكلية السوق. وفي هذا الصدد، أصدرت هيئة SEC بالتعاون مع هيئة CFTC تفسيراً مشتركاً في مارس الماضي لتوضيح كيفية تطبيق قوانين الأوراق المالية الفيدرالية على الكريبتو، إلى جانب توقيع مذكرة تفاهم لتعزيز التنسيق بين الطرفين.

الترابط مع قانون CLARITY في الكونغرس

يتزامن تحرك الهيئة مع فترة العطلة الصيفية لمجلس الشيوخ الأمريكي، حيث ينتظر مشروع قانون CLARITY التصويت الإجرائي المكتمل في 15 سبتمبر المقبل. ويرى الخبراء أن القواعد التي تصدرها الهيئة لا يمكنها إعادة رسم الصلاحيات القانونية بشكل دائم بين الهيئات التنظيمية، مما يجعل التشريع البرلماني خطوة ضرورية لاستكمال الإطار التشريعي النهائي.

ما هي الخطوات التالية بعد تصويت الهيئة؟

في حال موافقة مفوضي الهيئة على إصدار المقترح خلال اجتماع الجمعة، سيتم طرح النص الكامل للرأي العام لاستقبال الملاحظات والتعليقات. ولن تؤدي هذه الخطوة إلى تطبيق قواعد نهائية ملزمة فوراً، بل ستشكل بداية مرحلة جديدة من صياغة القوانين، مما يتطلب من المستثمرين والمطورين متابعة شروط الإفصاح وفترات الانتقال المعلنة لاحقاً.