ضمان البيتكوين تحول جديد ببنك JPMorgan

تحول تاريخي في Wall Street يضع الكريبتو على خريطة الائتمان

في خطوة تعكس تحولاً جذرياً في المشهد المالي العالمي، أطلق بنك JPMorgan Chase برنامجه الجديد الذي يسمح للعملاء المؤسسيين بتقديم ضمان البيتكوين وعملة الإيثريوم للحصول على قروض بالدولار الأمريكي. يأتي هذا القرار ليضع الأصول الرقمية على دفتر الأستاذ نفسه إلى جانب أذون الخزانة الأمريكية والأسهم الكبرى، مما يشكل انعطافة كبرى لبنك طالما وصف رئيسه التنفيذي الكريبتو بالاحتيال.

بدأ تطبيق هذا البرنامج عبر منصة Kinexys التابعة للبنك، حيث تتولى شركات متخصصة مثل شركة Fidelity Digital Assets وشركة Coinbase Custody حفظ الأصول الرقمية المرهونة. ويوفر هذا التطور آلية حديثة لربط السيولة النقدية التقليدية بالشبكات اللامركزية، مما يفرض واقعاً جديداً على جميع البنوك المنافسة في قطاع الخدمات المصرفية.

كيف تعمل آلية التمويل مقابل الأصول الرقمية؟

تعتمد الآلية التشغيلية للبرنامج على نموذج محكم يماثل إقراض الأوراق المالية التقليدية، حيث يتم إيداع العملات المشفرة لدى أطراف خارجية معتمدة دون أن يحتفظ البنك بالرموز الرقمية بشكل مباشر. وتشمل خطوات العملية ما يلي:

• إيداع الأصول وتوثيقها: يقوم العميل المؤسسي بإيداع الأصول المشفرة لدى شركة Coinbase Custody أو شركة Fidelity Digital Assets، ويحصل بنك JPMorgan على إيصال حفظ يُسجل على شبكة البلوكشين الخاصة بـ منصة Kinexys.
• تحديد نسبة الخصم (Haircut): يطبق البنك نسب خصم تتراوح بين 30% و50% وفقاً لمستوى تقلبات السوق، مما يعني أن تقديم ضمان البيتكوين بقيمة 100 ألف دولار يمنح العميل تمويلاً يتراوح بين 50 ألف و70 ألف دولار.
• المراقبة الفورية للأسعار: تُستخدم أجهزة الأوراكل من شبكة Chainlink لتحديث قيم الأصول المرهونة لحظياً، وإذا انخفضت القيمة عن الحد المعتمد تُصدر المنصة طلب هامش (Margin Call) تلقائياً لتفادي المخاطر.

تحول استراتيجي من الرفض إلى التبني المباشر

لم يكن هذا التحول وليد اللحظة، بل جاء بعد سنوات من بناء البنية التحتية التكنولوجية داخل المؤسسة. وعلى الرغم من التصريحات السابقة للرئيس التنفيذي جيمي ديمون، واصل القسم التكنولوجي تطوير الحلول الرقمية، حتى أصبحت منصة Kinexys (المعروفة سابقاً باسم Onyx) تعالج أحجام معاملات يومية تتجاوز 5 مليارات دولار، وحققت تسويات تراكمية فاقت 3 تريليونات دولار.

ويرى خبراء القطاع المالي أن إتاحة ضمان البيتكوين للحصول على القروض تمثل استجابة عملية للطلب المتزايد من جانب صناديق التحوط والمؤسسات الكبرى التي تبحث عن طرق مبتكرة لإدارة السيولة دون الحاجة لبيع أصولها الرقمية والتسبب في التزامات ضريبية.

تأثير الاعتماد المصرفي على هيكلية الأسواق

إن إدراج الكريبتو ضمن جدول الضمانات المعتمدة لدى البنوك الكبرى يغير قواعد اللعبة المالية عبر أربعة محاور رئيسية:

• إدارة السيولة للشركات: تتيح هذه الخطوة لخزائن الشركات استخدام محفظتها من البيتكوين كأداة لتمويل العمليات التشغيلية والاستحواذات بكلفة رأس مال منافسة.
• إعادة تشكيل أدوات التعدين: تمنح شركات تعدين البيتكوين الكبرى، مثل شركة MARA Holdings، فرصة الحصول على تمويلات من بنكات عالمية بتكلفة أقل مقارنة بمصادر التمويل اللامركزية.
• تصفية المخاطر الآلية: تتسبب طلبات الهامش التلقائية في ضغوط بيع جديدة عند انخفاض الأسعار، مما يربط تحركات سوق الكريبتو بالمنظومة المصرفية بشكل مباشر.
• تطوير المعايير المحاسبية: يُلزم هذا التوسع الجهات التنظيمية والمحاسبية بتوحيد معايير تقييم الأصول المشفرة والموازنة بين القيمة السوقية وقيمة التمويل الممنوح.

سباق التنافس بين بنوك الاستثمار العالمية

أدى تحرك بنك JPMorgan إلى إطلاق موجة تنافسية واسعة بين كبرى المؤسسات المالية. إذ يعمل بنك Goldman Sachs على تطوير برامج إقراض مشابهة عبر اتفاقيات إعادة الشراء، بينما تقوم مؤسسة Citigroup بإنشاء بنية تحتية مخصصة لحفظ الأصول الترميزية.

وفي السياق ذاته، يتعاون كل من بنك Bank of America وبنك Citigroup لتأسيس شبكة ودائع ترميزية من المقرر إطلاقها في النصف الأول من عام 2027، مما يؤكد أن الاستفادة من ضمان البيتكوين والعملات الرقمية أصبحت ركيزة أساسية في مستقبل القطاع المصرفي العالمي.