Bitcoin يدخل مرحلة “إعادة ضبط” مع تراجع MVRV دون متوسط 180 يوم
تباين في مؤشرات الشبكة: تباطؤ الطلب المضاربي مقابل استمرار نشاط المعاملات رغم انخفاض العناوين النشطة
Bitcoin يتحرك داخل مرحلة إعادة ضبط للسوق
تشهد عملة Bitcoin حالة من التوازن الحذر بعد أشهر من التحركات القوية، مع ظهور إشارات تشير إلى تباطؤ في الطلب وتغير في بنية السوق.
وتوضح البيانات أن السوق لم يعد في مرحلة صعود حاد، بل يدخل ما يُعرف بمرحلة “إعادة ضبط” في المؤشرات الأساسية.
تراجع MVRV إلى ما دون متوسط 180 يوم
أشار المحلل Ali Charts إلى أن نسبة MVRV الخاصة بـ Bitcoin تراجعت إلى ما دون متوسطها المتحرك لـ180 يومًا، وهو مؤشر يستخدمه المتداولون لتقييم حالة التسعير في السوق.
ويقيس هذا المؤشر العلاقة بين القيمة السوقية والقيمة المحققة، حيث يشير انخفاضه إلى تراجع “علاوة السعر” التي يدفعها المستثمرون مقارنة بتكلفتهم الفعلية.
ويُعتبر هذا التحرك إشارة إلى تبريد السوق بعد فترات من الارتفاع القوي.
إشارة إلى منطقة تراكم محتملة
رغم أن الهبوط دون المتوسط قد يُفسر كإشارة ضعف، إلا أن بعض المحللين يرونه منطقة تراكم طويلة الأجل.
ويشير هذا النمط عادة إلى خروج جزء من المضاربات الزائدة، مع بقاء الأسعار في نطاق أكثر استقرارًا.
ومع ذلك، لا يعني هذا أن السوق قد وصل إلى القاع النهائي، بل يعكس فقط انكماشًا في التقييمات المرتفعة السابقة.
تباطؤ واضح في الطلب الإجمالي على Bitcoin
قال محلل CryptoQuant Julio Moreno إن الطلب الكلي على Bitcoin دخل مرحلة انكماش بعد فترة من النمو بدأت في مارس.
وأوضح أن الجزء الأكبر من هذا النمو السابق كان مدفوعًا بالمضاربة في عقود المشتقات الدائمة، وليس الطلب الفوري الحقيقي.
كما أظهرت البيانات أن هذا الزخم بدأ يتراجع بشكل واضح خلال الفترة الأخيرة.
ضعف الطلب الفوري مقابل تراجع المضاربة
تشير البيانات إلى أن الطلب الفوري لم يتمكن من تعويض تباطؤ العقود الآجلة.
هذا التوازن الضعيف بين العرض والطلب أدى إلى فقدان الزخم الصعودي الذي شهدته السوق في بداية العام.
نشاط الشبكة: صورة متناقضة
تُظهر بيانات الشبكة أن عدد المعاملات على شبكة Bitcoin لا يزال مرتفعًا، رغم انخفاض عدد العناوين النشطة إلى مستويات قريبة من أدنى مستويات العام.
هذا التباين يشير إلى أن عددًا أقل من المستخدمين يقوم بعدد أكبر من العمليات.
تركيز النشاط داخل السوق
يفسر المحللون هذا النمط على أنه تحول في طبيعة المشاركة داخل الشبكة، حيث أصبحت الحركة أكثر تركيزًا في أيدي مستخدمين كبار أو مؤسسات.
وقد يعود ذلك إلى نشاط البورصات، أو عمليات التكديس طويلة الأجل، أو إعادة توزيع الأصول بين المحافظ.
خلاصة
تشير البيانات الحالية إلى أن Bitcoin يدخل مرحلة تبريد وإعادة ضبط، مع تراجع في الطلب المضاربي مقابل استمرار نشاط الشبكة، ما يعكس سوقًا أكثر نضجًا ولكن أقل زخماً من الموجات الصعودية السابقة.
