تراجع البيتكوين: هل انتهت دورة الصعود أم مجرد تصحيح مؤقت؟
شهدت عملة البيتكوين (BTC) انخفاضًا حادًا، متراجعةً بأكثر من 22% منذ أن وصلت إلى أعلى مستوى لها عند 109,000 دولار في 20 يناير. هذا التراجع أثار مخاوف المستثمرين، خصوصًا مع تراجع تدفقات السيولة الجديدة وظهور إشارات فنية تؤكد الاتجاه الهبوطي.
إشارات هبوطية وتقلبات السوق
يؤكد كي يونغ جو، الرئيس التنفيذي لشركة CryptoQuant، أن جميع المؤشرات الحالية تشير إلى انتهاء دورة الصعود، متوقعًا فترة تتراوح بين 6 إلى 12 شهرًا من الاتجاه الجانبي أو الهبوطي. ويرجع ذلك إلى نقص السيولة الجديدة وقيام الحيتان الجديدة ببيع ممتلكاتها من البيتكوين بأسعار منخفضة، مما يزيد من ضغوط البيع ويؤدي إلى حالة من عدم اليقين في السوق.
استند جو في تحليله إلى تحليل المكونات الرئيسية (PCA)، الذي شمل مؤشرات مثل MVRV وSOPR وNUPL. أظهرت النتائج أن المتوسط المتحرك السنوي للبيتكوين دخل في مرحلة هبوطية، وهو ما كان تاريخيًا مؤشرًا على فترات تصحيح طويلة.
تأثير الاقتصاد العالمي على حركة البيتكوين
لم تقتصر العوامل المؤثرة على المؤشرات الفنية فقط، بل لعبت التطورات الاقتصادية والسياسية دورًا كبيرًا في تحديد مسار السوق. يرى بعض المحللين أن حالة عدم اليقين الاقتصادي وتباطؤ الاقتصاد العالمي يمكن أن يعززا الاتجاه الهبوطي للعملات المشفرة. على الجانب الآخر، يشير البعض إلى أن ارتفاع عرض النقود العالمية (M2) إلى مستويات قياسية قد يدعم ارتفاعًا جديدًا للبيتكوين، في حال استمرار العلاقة التاريخية بين توسع السيولة النقدية وزيادة الطلب على الأصول الرقمية.
ضعف الطلب وعمليات بيع الحيتان
في عام 2024، شهدت البيتكوين ذروتين في الطلب خلال مارس وديسمبر، مما يعكس اهتمامًا قصير الأجل من المستثمرين. ومع ذلك، انخفض الزخم السوقي بعد ذلك، وهو ما يشبه الفترات السابقة التي سبقت موجات هبوط طويلة، مثل تلك التي حدثت بين 2017 و2018.
تشير بيانات السوق أيضًا إلى تباطؤ في تراكم الحيتان وانخفاض صافي التدفقات إلى صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) الخاصة بالبيتكوين. ووفقًا لتقرير CryptoQuant، فإن البيتكوين قد يختبر مستويات الدعم بين 75,000 و78,000 دولار، مع احتمال العودة إلى مستوى 63,000 دولار إذا استمرت المؤشرات السلبية.
انقسام بين المحللين حول مستقبل البيتكوين
على الرغم من النظرة التشاؤمية، يرى بعض المحللين أن البيتكوين قد يكون على وشك انتعاش جديد. بحسب ديف وايسبرغر، الرئيس التنفيذي لشركة CoinRoutes، فإن استمرار العلاقة التاريخية بين البيتكوين وعرض النقود العالمية قد يدفعه إلى تحقيق مستويات قياسية جديدة بحلول أواخر أبريل. كما أشار بعض الخبراء إلى وجود فرصة تزيد عن 50% لرؤية قمة سعرية جديدة قبل نهاية يونيو 2025.
على النقيض، هناك توقعات أكثر تحفظًا. فقد حذر مايك ماكلون، الاستراتيجي في بلومبرغ إنتليجنس، من احتمال انهيار البيتكوين إلى 10,000 دولار، مشبهًا وضعه الحالي بفقاعة شركات الإنترنت في أوائل الألفية. وأشار أيضًا إلى أن صناديق الذهب تشهد تدفقات نقدية كبيرة، بينما تواجه صناديق البيتكوين سحبًا متزايدًا للأموال، مما قد يؤدي إلى تحول السوق نحو الذهب بحلول عام 2025.
ماذا ينتظر البيتكوين في الأشهر القادمة؟
بينما تظهر البيانات الحالية استمرار الضغوط البيعية، يظل السوق عرضة لتطورات قد تغيّر المسار. في ظل حالة عدم اليقين الاقتصادي، قد تؤثر قرارات السياسات النقدية والتطورات السياسية بشكل كبير في تحديد اتجاه السوق خلال الفترة القادمة.
