شركة Strategy تطرح سندات بيتكوين قابلة للتحويل بقيمة 2 مليار دولار

تعمل شركة Strategy، المعروفة سابقًا باسم MicroStrategy، على تعزيز استثماراتها في البيتكوين من خلال طرح جديد لجمع 2 مليار دولار عبر سندات قابلة للتحويل دون فائدة تستحق في عام 2030. وتهدف هذه الخطوة إلى توسيع احتياطياتها من البيتكوين وتعزيز خطتها المالية طويلة المدى، مما يعكس التزامها المستمر بهذا النهج.

تفاصيل الإصدار وآلية التحويل

تقدم Strategy هذه السندات للمستثمرين المؤسسيين من خلال عملية طرح خاص، مع خيار إضافي يسمح بشراء سندات بقيمة 300 مليون دولار إضافية خلال الأيام الخمسة الأولى بعد الإصدار. ويمكن لحاملي هذه السندات تحويلها إلى نقد، أو أسهم من الفئة “A” للشركة، أو مزيج من الاثنين، وفقًا لشروط تحددها الشركة.

تستطيع Strategy استرداد السندات نقدًا اعتبارًا من 5 مارس 2027، بشرط أن يتجاوز سعر سهمها 130٪ من سعر التحويل المحدد لفترة معينة. كما يُتاح للمستثمرين طلب إعادة شراء السندات في 1 مارس 2028، أو عند حدوث تغيير جوهري في هيكل الشركة، وذلك بالقيمة الاسمية مضافًا إليها أي فائدة خاصة متراكمة.

أثر هذه الخطوة على استراتيجية الشركة

يعكس هذا الإصدار التزام Strategy بمواصلة شراء البيتكوين كجزء من “خطة 21/21″، التي أسسها مايكل سايلور، المؤسس المشارك ورئيس مجلس الإدارة. وتستهدف هذه الخطة جمع 42 مليار دولار بحلول عام 2027، وذلك لتمويل عمليات شراء البيتكوين وتعزيز أصول الشركة الرقمية.

منذ إطلاق هذه الخطة في أكتوبر 2023، تمكنت Strategy من تأمين أكثر من 21 مليار دولار، مما أدى إلى رفع احتياطياتها من البيتكوين إلى 478,740 BTC، والتي تقدر قيمتها بأكثر من 46 مليار دولار. وتعتمد الشركة على السندات القابلة للتحويل كأحد أدوات التمويل الرئيسية التي تساعدها على زيادة ممتلكاتها دون التسبب في تخفيف كبير لملكية المساهمين الحاليين.

المزايا والتحديات التي تواجه المستثمرين

توفر السندات القابلة للتحويل فرصة استثمارية جذابة، خاصة في ظل بيئة اقتصادية تتسم بارتفاع معدلات الفائدة. إذ تمنح هذه السندات Strategy مرونة مالية أكبر من خلال تفادي دفع فوائد دورية. ومع ذلك، فإن هذه الخطوة تنطوي على بعض التحديات:

• مخاطر التخفيف: عندما يتحول عدد كبير من السندات إلى أسهم، قد يؤدي ذلك إلى تقليل نسبة ملكية المساهمين الحاليين.
• مخاطر السوق: في حال لم يحقق سهم Strategy أداءً جيدًا، فقد يجد المستثمرون الذين يحملون هذه السندات صعوبة في تحقيق مكاسب عند تحويلها.

رد فعل السوق على الإعلان وأداء سهم Strategy

لم يسجل سهم Strategy تغيرات ملحوظة بعد الإعلان عن الطرح الجديد، حيث انخفض بنسبة 1.1٪ في 18 فبراير 2025، قبل أن يستقر لاحقًا بعد ساعات التداول. وعلى الرغم من ذلك، لا يزال السهم يحقق أداءً قويًا، إذ ارتفع بنسبة 373٪ خلال العام الماضي، ما يجعله أحد أفضل الأسهم أداءً في السوق الأمريكية.

التوقعات المستقبلية لـ Strategy وسوق البيتكوين

تعزز هذه الخطوة موقف Strategy في سوق العملات الرقمية، حيث تواصل تنفيذ خطتها الطموحة على الرغم من التحديات السوقية. ويعتمد نجاح هذا الطرح الجديد على استقرار سوق البيتكوين وأداء السهم في السنوات القادمة. وفي الوقت الذي تعمل فيه الشركة على توسيع استثماراتها الرقمية، فإنها تسعى إلى ترسيخ مكانتها كأكبر شركة تمتلك بيتكوين على مستوى العالم.