التنظيم والشفافية: اتجاه الكريبتو وراء المنصات

كان عام 2022 تحديًا كبيرًا لبورصات العملات المشفرة. كما قال وارن بافيت ، فقط عندما ينحسر المد ، تكتشف من كان يسبح عاريا. في سوق متقلب ، تم التخلص من FTX ، وهي بورصة تبلغ قيمتها مليارات الدولارات ، على الفور من السوق ، ناهيك عن البورصات المتوسطة والصغيرة الحجم. لم يتمكن العديد من المستثمرين حتى من استعادة أصولهم المخزنة في البورصات. في غضون ذلك ، يناقش مجتمع العملة المشفرة كيفية جعل التبادلات المركزية أكثر تنظيماً وشفافية.

يصدر المنظمون إشارات التنظيم الصارم

بعد انهيار FTX ، قام المنظمون الماليون التقليديون بوضع العملات المشفرة على شاشة الرادار الخاصة بهم. نائب رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي ، ورئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات ، ووزير الخزانة الأمريكية ، ونائب محافظ بنك إنجلترا ، وصندوق النقد الدولي ، اقترحوا جميعًا فرض إشراف تنظيمي فعال على العملات المشفرة ؛ يجب أن يتوافق السوق مع نفس قواعد الصناعة المالية التقليدية للتخفيف من المخاطر.

من بين بورصات العملات المشفرة الموجودة هناك ، تعد Coinbase أكبر داعم للإشراف التنظيمي القوي. صرح الرئيس التنفيذي لشركة Coinbase Brian Armstrong أن لوائح التشفير التي ناقشها المشرعون في جميع أنحاء العالم ستساعدهم على هزيمة المنافسين. علاوة على ذلك ، نشرت البورصة أيضًا تنظيم Crypto: كيف نمضي قدمًا كصناعة من هنا في ديسمبر 2022 ، والذي يصف كيف يمكن تنظيم الصناعة من حيث العملات المستقرة ومنصات التداول والأمناء.

من الواضح أن التدخل التنظيمي في العملات المشفرة أمر لا مفر منه بعد سقوط FTX

ومع ذلك ، في عام 2022 ، عانى بروتوكول الخصوصية Tornado Cash من عقوبة OFAC وأدى إلى مقاومة اللوائح في مجتمع التشفير. بعد كل شيء ، العقوبات ليست ما نريد أن نراه في سوق تسعى جاهدة لتحقيق اللامركزية. علاوة على ذلك ، قبل سقوطها ، تبنت FTX أيضًا التنظيم ، ولكن اتضح أنه كان مجرد موقف يسمح للبورصة بالسعي إلى الدعاية وسحق المنافسة.

استنادًا إلى مواقف البورصات الرئيسية ، يمكننا أن نقول أن لوائح التشفير ستصبح أكثر صرامة في بعض البلدان ، لكن الكثيرين غير مقتنعين بصلاحيتها. في التمويل التقليدي ، من الشائع أن تفلس الشركات الكبرى ، ولن تقضي اللوائح الصارمة على جميع المخاطر. وفي الوقت نفسه ، فإن ما حدث لتورنادو كاش هو تذكير دائمًا بأن اللوائح مصحوبة بالعقوبات. بمجرد أن يبدأ المنظمون في التدخل بإجراءات صارمة ، سيتم خنق العديد من التطبيقات اللامركزية المبتكرة في مهدها ، وقد لا يتمكن بعض المستثمرين من الوصول إلى السوق بسبب الرقابة التنظيمية.

الصناعة تسعى لتحقيق الشفافية الكاملة

بعد أزمة الثقة بسبب انهيار FTX ، نشرت البورصات شجرة Merkle وعناوين إثبات الاحتياطي الخاص بهم. على سبيل المثال ، كشفت أفضل منصات التداول مثل Binance و OKX و Crypto.com و Huobi و CoinEx عن براهينها الاحتياطية بعد وقت قصير من سقوط FTX.

وفقًا لعناوين المحفظة وأصول المستخدمين التي تم الإفصاح عنها ، فقد تمكنت هذه المنصات من تحقيق تغطية احتياطية بنسبة 100٪ لأصول المستخدم ، كما أن بعض البورصات تمتلك أموالًا احتياطية تتجاوز بكثير أصول المستخدم. على سبيل المثال ، تزيد معدلات احتياطي USDC في Binance و CoinEx على 400٪.

يجادل الكثير من الناس بأن الحصول على معدل احتياطي بنسبة 100٪ أمر رائع لأنه يضمن قدرة المستخدمين دائمًا على سحب عملاتهم المشفرة. على الرغم من أن هذا البيان ليس دقيقًا بنسبة 100 ٪ ، نظرًا لظروف السوق الحالية ، فإن البراهين الاحتياطية هي أفضل طريقة لجعل عمليات تبادل العملات المشفرة أكثر شفافية. علاوة على ذلك ، فإن الأصول الاحتياطية للبورصة تدل أيضًا على تشغيل المنصة.

على سبيل المثال

نعلم جميعًا أن العملات المستقرة يجب أن تعالج طلبات سحب ضخمة عندما يكون هناك تشغيل ، مما يعني أن نسبة العملات المستقرة في الأصول الاحتياطية للمنصة يمكن أن تخبرنا تقريبًا بقدرة مقاومة المخاطر للمنصات المختلفة في ظل السيناريوهات المتطرفة. كما يتضح من الجدول أدناه ، في Binance و CoinEx ، فإن نسبة العملات المستقرة في الأصول الاحتياطية أعلى من 50٪ ، مما يعني أنه يمكن دائمًا معالجة عمليات سحب العملات المستقرة. ومع ذلك ، تجدر الإشارة إلى أن 52٪ من احتياطيات Binance من العملات المستقرة هي BUSD ، وهي عملة تصدرها البورصة نفسها. على الرغم من حصول BUSD على الموافقات ذات الصلة للإصدار ، لا يزال البعض قلقًا بشأن ما إذا كان يمكن سحبه في حالة تعطل Binance. لذلك ، يجب على المستثمرين تقييم المخاطر بأنفسهم قبل اختيار البورصة.

وفقًا للموقف المعلن لمنصات العملات المشفرة

تفضل معظم المنصات كسب ثقة المستخدم من خلال الشفافية العالية. على الرغم من أن بعض لاعبي العملات المشفرة يجادلون بأن الأصول الاحتياطية ليست دليلاً قاطعًا على أمان النظام الأساسي ، مقارنة بالتنظيم الصارم ، فمن الواضح أن البراهين الاحتياطية أكثر شيوعًا بين المستخدمين. بالإضافة إلى ذلك ، مع مرور الوقت ، ستتقدم تقنيات البراهين الاحتياطية أيضًا استجابة لمتطلبات السوق.

بعد انهيار FTX ، حولت صناعة العملات المشفرة تركيزها إلى الأمان والشفافية ، مما سيجلب اتجاهات تطوير جديدة. وفي الوقت نفسه ، ستصبح المنصاتالمركزية أكثر شفافية مع تسهيل المعاملات ، وقد تكتسب الإدارة اللامركزية للأصول على المنصات المركزية قوة دفع. على هذا النحو ، لا يزال المستثمرون بحاجة إلى البحث عن منصات قائمة منذ فترة طويلة تعتمد على التكنولوجيا. وخير مثال على ذلك هو CoinEx كما هو مذكور أعلاه. بدعم من معدل احتياطي مثبت بنسبة 100٪ وأصول احتياطية كافية ، تقدم CoinEx ضمانات قوية من حيث الأصول والتكنولوجيا.