لماذا يختلف شراء بيتكوين الأخير من MicroStrategy بقيمة 400 مليون دولار عن الآخرين

شركة البرمجيات السحابية MicroStrategy
أعلنت البارحة أنها تعتزم شراء 400 مليون دولار إضافية من البيتكوين لتضيفها إلى 92،079 BTC (3.3 مليار دولار) التي تحتفظ بها بالفعل في خزينتها.

وأعلنت أيضًا أنه سيتم عقد عملات البيتكوين هذه في إطار شركة تابعة جديدة تسمى MacroStrategy.
سيسمح مبلغ 400 مليون دولار للشركة بشراء 11215 حبة بيتكوين آخرى بالسعر الحالي.

لجمع الأموال للشراء ، تعود MicroStrategy إلى حقيبة الحيل الخاصة بها وبيع السندات.
السندات هي ديون يمكن للناس شراؤها ، مع وعد باسترداد أصل الدين والفائدة.

في هذه الحالة ، يمكن للمؤسسات شراء الديون في MicroStrategy ، والتي ستستخدمها الشركة بعد ذلك لشراء المزيد من Bitcoin ، والتي تعتقد أنها ستزيد في قيمتها (أو على الأقل ستحتفظ بقيمتها أفضل من الدولار).

في هذا البيع ، تقوم MicroStrategy بإصدار سندات مضمونة رفيعة المستوى ستنضج في عام 2028.
في مبيعات السندات السابقة ، باعت MicroStrategy سندات كبيرة قابلة للتحويل.
الاختلاف الأساسي هو أن الأوراق النقدية القابلة للتحويل لها خيار
تحويلها إلى أسهم MSTR.

ولكن إذا كانت بيانات السوق تشير إلى أي مؤشر ، فقد يكون المستثمرون قد توتروا من سعي الشركة القوي للبيتكوين ، مما تركها مع القليل من النقد في متناول اليد.

تلاحظ بلومبيرج: “الطرح الخاص يزيد بمقدار 23 مليون دولار عن التدفق النقدي التشغيلي الكامل للشركة منذ عام 2016.” أصبحت MicroStrategy ، ظاهريًا شركة برمجيات وتحليلات سحابية ، أساسًا صندوق Bitcoi للتداول العام.

انخفض سهم الشركة بنسبة 3 ٪ البارحة على خلفية الأخبار ، واستقر عند أقل بقليل من 470 دولارًا.
تلقت سنداتها الحالية ضربات أكبر في أسواق السندات ، حيث انخفضت قيمتها بنسبة 9٪. السندات القابلة للتحويل التي بلغت 900 مليون دولار والتي باعتها في فبراير بسعر 101.25 دولار ، انخفضت الآن إلى 66.62 دولارًا ، وفقًا لبيانات من Morningstar.

تصف بلومبرج ديون الشركات التي يتم إصدارها لآخر عملية شراء بيتكوين بأنها “سندات غير مرغوب فيها” ، مما يعني أنها معرضة بشكل أكبر للتخلف عن السداد.

كما لو كان للتأكيد على النقطة التي تقول إنها تلعب لعبة عالية المخاطر بأصل متقلب ، فقد نشرت MicroStrategy في إيداعات SEC على موقعها الإلكتروني اليوم مشيرة إلى أن الشركة كانت تتكبد خسارة انخفاض بقيمة 284.5 مليون دولار “بناءً على التقلبات في سعر السوق لعملة البيتكوين خلال الربع الثاني من عام 2021 “.

تقلل خسارة انخفاض القيمة من قيمة الأصل في الميزانية العمومية للشركة إلى أدنى سعر في ذلك الربع ، مما يعني أن MicroStrateg أصبحت الآن تقدر قيمتها رسميًا بأقل مما كانت عليه في الأسبوع الماضي.

انخفض سعر البيتكوين من أعلى مستوى له على الإطلاق عند 63.501 دولارًا في 12 أبريل إلى ما يقرب من 33159 دولار اليوم.
في حين أن بعض خسائر انخفاض القيمة ترجع إلى قواعد محاسبية غامضة ، فمن الواضح أيضًا أن رهان MicroStrategy على Bitcoin لم يعد مربحًا كما كان يبدو من قبل.

ومع ذلك ، فقد آتت أكلها على الورق. وفقًا لـ MicroStrategy ، فقد اشترت Bitcoin الخاص بها بمتوسط ​​سعر 24،450 $ لكل BTC.
حتى مع الربيع الرتيب للبيتكوين ، حققت MicroStrategy أكثر من مليار دولار من المكاسب غير المحققة (قبل النظر في الآثار الضريبية).

لكن الرئيس التنفيذي لشركة MicroStrategy ، مايكل سايلور ، ليس على وشك البيع ، بالطريقة التي باعت بها Tesla بعضًا من استثماراتها في البيتكوين البالغة 1.5 مليار دولار في وقت سابق من هذا العام ، كما قال Elon Musk ، لإثبات سيولة Bitcoin.

لقد أوضح سايلور ذلك مرارًا وتكرارًا ، وظهر جنونًا مرة أخرى عندما ظهر على خشبة المسرح في مؤتمر Bitcoin 2021 في ميامي في نهاية الأسبوع الماضي وعانق Max Keizer podcaster Bitcoin بعد أن صرخ Keizer ، “نحن لا نبيع! اللعنة Elon!”
تمتلك الشركة المتداولة علنًا بالفعل ما يقدر بـ 72 ٪ من خزينتها في Bitcoin ، مما يجعل سهمها أقرب شيء إلى Bitcoin ETF في سوق الولايات المتحدة.
مع عملية الشراء الإضافية هذه ، ستزيد ثروتها من Bitcoin. توقع المزيد من المشتريات في المستقبل.